Hangisinin daha iyi bir değer saklama aracı olduğu konusunda gold bugs ve Bitcoin inananları arasındaki tartışma, her ikisinin de fiyatları yükseldikçe muhtemelen devam edecektir. Altın kampı, metalin uzun geçmişini Bitcoin’in istikrarsızlığı ve düzenleyici destek eksikliği ile karşılaştırarak öne çıkarıyor. Grayscale ve Bitcoin destekçileri ise kripto para birimini üstün verimlilik ve potansiyele sahip “dijital altın” olarak görüyor.
Bir portföyde tamamlayıcı varlıklar
Bitcoin ve altını taban tabana zıt alternatif varlıklar olarak konumlandırmak yerine, bir portföyde birbirlerini tamamlayabileceklerini düşünüyoruz. Altın bazı durumlarda, Bitcoin ise diğerlerinde daha iyi uygulamalara sahiptir. Bitcoin daha taşınabilir, bölünebilir ve bir para birimi olarak daha uygulanabilirdir. Ama altın, kanıtlanmış bir geçmiş performans ile daha istikrarlıdır. Her ikisi de geleneksel varlık sınıflarıyla neredeyse sıfır korelasyon sunar; altının korelasyonu 0’dır. Yine de Bitcoin şu anda en doğru şekilde spekülatif bir varlık olarak nitelendirilmektedir.
Bu nedenlerle ve Bitcoin’in nihayetinde bir değer saklama aracı haline gelme potansiyeli nedeniyle, birçok kurum ve yatırımcı, riskten korunma (hedge) ve çeşitlendirme amacıyla altın pozisyonlarının en azından küçük bir kısmını Bitcoin’e dönüştürüyor.Source: Bloomberg Intelligence
ABD vergi oranları Bitcoin için daha avantajlı
Altın ve Bitcoin farklı uzun vadeli ABD vergi oranlarına tabidir (bir yıldan uzun süre elde tutulup satılan yatırımlar için). Kısa vadeli sermaye kazançları için (bir yıl içinde alınıp satılan yatırımlarda), her ikisi de bireyin gelir vergisi oranına göre vergilendirilir. Bitcoin, gelir düzeyine bağlı olarak %0-20 arasında uzun vadeli sermaye kazancı oranıyla, hisse senedi sahipliğiyle aynı şekilde vergilendirilir. Altın ise koleksiyon nesnesi (collectible) olarak vergilendirilir ve bu nedenle yatırımcının gelirinden bağımsız olarak %28’lik bir uzun vadeli vergi oranı taşır.Source: Bloomberg Intelligence
Sınırlı arz ve sabit enflasyon
Bitcoin, kripto para dünyasında halihazırda bir değer saklama aracıdır ve daha geniş bir ölçekte benimsenebilir. Altın, yüzyıllardır küresel olarak bir değer saklama aracı olarak kabul edilmektedir, ancak Dünya Altın Konseyi (World Gold Council) tahminlerine göre yeryüzündeki arzın yılda yaklaşık %1-2 oranında artmasıyla, Dünya üzerinde bulunan miktar sınırlıdır ve madencilik oranı nispeten istikrarlıdır. Bitcoin’in sınırlı arzı ve kontrollü enflasyonu, onun parasal omurgasıdır. Sabit, dezenflasyonist bir programa göre, son Bitcoin’in 2140 yılında çıkarılması beklenmektedir (maksimum 21 milyon coin ile kodlanmıştır).
Altın arzı, teorik olarak devasa bir rezervin keşfedilmesi veya uzay madenciliğinin başlamasıyla sıçrama yapabilir, ancak her iki durum da pek olası değildir. Bitcoin için potansiyel endişeler arasında kuantum hesaplama yoluyla bir blockchain hack’i ve devlet yasakları yer almaktadır.Source: Bloomberg Intelligence
Değişim aracı üstünlüğü Bitcoin’de
Bitcoin, bir değişim aracı veya ödeme şekli olarak altından daha üstündür. Altının aksine, Bitcoin sabit bir hesap birimidir, kolayca bölünebilir ve taşınabilir. Altın anında kolayca bölünemez ve saflık ile doğrulama konusunda potansiyel sorunlar barındırır. Bitcoin’i blockchain kayıt defteri teknolojisi üzerinde takip edebilme yeteneği, özellikle sınır ötesi işlemlerde muhtemelen önemli bir avantaj sağlayacaktır.
Dijital para birimleri, satıcılar ve perakendeciler nezdinde bir ödeme şekli olarak kabul edilmeye başlanıyor. Kripto topluluğunda çalışan birçok kişiye Bitcoin gibi kripto para birimleriyle ödeme yapılıyor. Buna ek olarak, artan sayıda profesyonel sporcu ve diğer kişiler, fiat ödeme yapıldığında geliri otomatik olarak kripto para birimlerine dönüştüren hizmetlere kaydoldu.Source: Bloomberg Intelligence
Üstün istikrar, altın için daha küçük düşüşler
Bitcoin’in fiyat oynaklığı (volatilite) ve düşüş (drawdown) geçmişi, bir değer saklama aracı ve hatta bir ödeme şekli olarak kullanımını sınırlandırmaktadır. Altın destekçileri, Bitcoin’in yaptığı gibi 12 ayda %80 oranında düşebilen bir varlığın değer saklama aracı olamayacağını savunuyor. Yine de altın tamamen bağışık değildir; örneğin, Eylül 2011’den Aralık 2015’e kadar metal, ABD doları bazında yaklaşık %45 düştü.
Bitcoin’in oynaklığı başka bir endişe kaynağıdır. Piyasaya sürülmesinden bu yana fiyatlar altından 4-5 kat daha oynak olmuş ve bu durum tüccarların kripto para birimini ödeme olarak kabul etmesini zorlaştırmıştır. Bitcoin’in son üç yıldaki ortalama gün içi fiyat değişimi %5’i aşmıştır. Bu oran birkaç yıl önce %6,4 seviyesindeydi, altının oynaklığı ise nispeten istikrarlı seyretti.Source: Bloomberg Intelligence