النقاش بين مؤيدي الذهب ومؤيدي Bitcoin حول أيهما أفضل مخزن للقيمة سيستمر على الأرجح مع ارتفاع أسعار كليهما. يشير معسكر الذهب إلى التاريخ الطويل للمعدن مقابل عدم استقرار Bitcoin وغياب الدعم التنظيمي. أما Grayscale ومؤيدو Bitcoin فيرون أن العملة المشفرة “ذهب رقمي” بكفاءة أعلى وإمكانات أفضل.
أصول متكاملة في المحفظة
بدلاً من وضع Bitcoin والذهب كأصول بديلة متطرفة، نعتقد أنهما يمكن أن يكملا بعضهما البعض في المحفظة. الذهب أفضل تطبيقاً في بعض الحالات، وBitcoin في حالات أخرى. Bitcoin أكثر قابلية للنقل والتقسيم، وأكثر ملاءمة كعملة. لكن الذهب أكثر استقراراً، بسجل حافل مثبت. كلاهما يوفر ارتباطاً شبه منعدم بالفئات الأصول التقليدية، مع ارتباط الذهب عند 0. ومع ذلك، لا يزال Bitcoin يُوصف حالياً بشكل أفضل كأصل مضاربي.
لهذه الأسباب وإمكانية تحول Bitcoin في النهاية إلى مخزن للقيمة، يحول العديد من المؤسسات والمستثمرين على الأقل أجزاء صغيرة من مراكزهم الذهبية إلى Bitcoin كحاجز ومُنوِّع.المصدر: Bloomberg Intelligence
معدلات ضريبة أمريكية أكثر ملاءمة لـ Bitcoin
لـ Bitcoin والذهب معدلات ضريبية طويلة الأجل مختلفة في الولايات المتحدة (على الاستثمارات التي تُشترى وتُباع بعد أكثر من عام). بالنسبة لأرباح رأس المال قصيرة الأجل (على الاستثمارات التي تُشترى وتُباع خلال عام)، يُ taxed كلاهما بمعدل ضريبة الدخل الفردي. يُ taxed Bitcoin بنفس الطريقة كملكية أسهم، بمعدل أرباح رأس المال طويلة الأجل يتراوح بين 0-20%، حسب مستوى الدخل. أما الذهب فيُ taxed كتحفة فنية ولذلك يحمل معدلًا طويل الأجل قدره 28%، بغض النظر عن دخل المستثمر.المصدر: Bloomberg Intelligence
عرض محدود وتضخم ثابت
Bitcoin هو بالفعل مخزن للقيمة داخل عالم العملات المشفرة ويمكن أن يُتبنى على نطاق أوسع. الذهب مقبول كمخزن للقيمة عالمياً منذ قرون، لكن الكمية المتاحة على الأرض محدودة ومعدل التعدين مستقر نسبياً، مع تقديرات مجلس الذهب العالمي لزيادة المعروض الأرضي بنسبة 1-2% سنوياً. العرض المحدود لـ Bitcoin والتضخم الخاضع للرقابة هما العمود الفقري النقدي له. من المتوقع تعدين آخر Bitcoin في عام 2140 (مُبرمَج لأقصى 21 مليون عملة)، وفقاً لجدول تضخمي ثابت.
يمكن أن يقفز عرض الذهب نظرياً من اكتشاف رواسب ضخمة أو ظهور تعدين فضائي، رغم أن كلاهما غير مرجح. المخاوف المحتملة لـ Bitcoin تشمل اختراق سلسلة الكتل عبر الحوسبة الكمية وحظر الحكومات.المصدر: Bloomberg Intelligence
ميزة وسيلة الصرف لـ Bitcoin
Bitcoin متفوق على الذهب كوسيلة صرف أو شكل من أشكال الدفع. على عكس الذهب، Bitcoin وحدة حساب ثابتة وقابلة للتقسيم والنقل بسهولة. الذهب ليس سهل التقسيم في السوق، وهناك مشاكل محتملة في النقاء والتحقق. ستثبت القدرة على تتبع Bitcoin على تقنية دفتر سلسلة الكتل ميزة كبيرة على الأرجح، خاصة في المعاملات العابرة للحدود.
تبدأ العملات الرقمية في القبول كشكل من أشكال الدفع لدى البائعين والتجار. يعمل العديد في مجتمع العملات المشفرة ويتقاضون أجورهم بعملات مشفرة مثل Bitcoin. بالإضافة إلى ذلك، وقّع عدد متزايد من الرياضيين المحترفين وغيرهم على خدمات تحوّل الدخل تلقائياً إلى عملات مشفرة عند الدفع بالعملة الورقية.المصدر: Bloomberg Intelligence
استقرار أفضل، انخفاضات أصغر للذهب
تقلبات سعر Bitcoin وتاريخ الانخفاضات تحد من استخدامه كمخزن للقيمة، وحتى كشكل من أشكال الدفع. يجادل مؤيدو الذهب بأن الأصل لا يمكن أن يكون مخزناً للقيمة عندما يكون قادراً على الانخفاض بنسبة 80% في 12 شهراً، كما حدث مع Bitcoin. لكن الذهب ليس معافى تماماً — فعلى سبيل المثال، من سبتمبر 2011 إلى ديسمبر 2015، انخفض المعدن بنحو 45% بالدولار الأمريكي.
تقلبات Bitcoin هي مصدر قلق آخر. منذ إطلاقه، كانت الأسعار متقلبة 4-5 مرات مقارنة بالذهب، مما يجعل من الصعب على التجار قبول العملة المشفرة كوسيلة دفع. تجاوز متوسط التغير اليومي لسعر Bitcoin في السنوات الثلاث الماضية 5%. هذا انخفاض من 6.4% قبل بضع سنوات، بينما ظلت تقلبات الذهب مستقرة نسبياً.المصدر: Bloomberg Intelligence