El debate entre los gold bugs y los creyentes en Bitcoin sobre cuál es la mejor reserva de valor probablemente persistirá a medida que los precios de ambos aumenten. El bando del oro cita la larga historia del metal frente a la inestabilidad de Bitcoin y la falta de respaldo regulatorio. Grayscale y los partidarios de Bitcoin ven a la criptomoneda como “oro digital”, con una eficiencia y un potencial superiores.
Activos complementarios en una cartera
En lugar de posicionar a Bitcoin y al oro como activos alternativos polares, creemos que pueden complementarse mutuamente en una cartera. El oro tiene mejores aplicaciones en algunos casos, y Bitcoin en otros. Bitcoin es más transportable y divisible, y más aplicable como moneda. Pero el oro es más estable, con una trayectoria probada. Ambos ofrecen prácticamente ninguna correlación con las clases de activos tradicionales, estando la correlación del oro en 0. Aun así, actualmente Bitcoin se caracteriza de manera más adecuada como un activo especulativo.
Por estas razones y debido al potencial de Bitcoin para convertirse eventualmente en una reserva de valor, muchas instituciones e inversores están convirtiendo al menos pequeñas partes de sus posiciones en oro a Bitcoin como cobertura y diversificador. Fuente: Bloomberg Intelligence
Tasas impositivas de EE. UU. más favorables para Bitcoin
El oro y Bitcoin tienen diferentes tasas impositivas a largo plazo en EE. UU. (sobre inversiones compradas y vendidas durante más de un año). Para las ganancias de capital a corto plazo (sobre inversiones compradas y vendidas dentro de un año), ambos tributan a la tasa del impuesto sobre la renta de la persona física. Bitcoin tributa de la misma manera que la propiedad de acciones, con una tasa de ganancias de capital a largo plazo del 0-20%, según el nivel de ingresos. El oro tributa como un objeto de colección y, por lo tanto, conlleva una tasa a largo plazo del 28%, independientemente de los ingresos del inversor. Fuente: Bloomberg Intelligence
Suministro limitado e inflación fija
Bitcoin ya es una reserva de valor dentro del mundo de las criptomonedas y podría adoptarse a mayor escala. El oro ha sido aceptado como reserva de valor a nivel mundial durante siglos, pero la cantidad disponible en la Tierra es finita y el ritmo de extracción ha sido relativamente estable, con estimaciones del World Gold Council de que el suministro en superficie aumenta alrededor del 1-2% al año. El suministro limitado y la inflación controlada de Bitcoin son su columna vertebral monetaria. Se espera que el último Bitcoin se mine en 2140 (programado a un máximo de 21 millones de monedas), según un calendario fijo y desinflacionario.
El suministro de oro teóricamente podría aumentar drásticamente por el descubrimiento de un depósito masivo o el advenimiento de la minería espacial, aunque ambas opciones son poco probables. Las preocupaciones potenciales para Bitcoin incluyen un hackeo de blockchain mediante computación cuántica y las prohibiciones gubernamentales. Fuente: Bloomberg Intelligence
La ventaja como medio de cambio es para Bitcoin
Bitcoin es superior al oro como medio de cambio o forma de pago. A diferencia del oro, Bitcoin es una unidad de cuenta fija y fácilmente divisible y transportable. El oro no es fácilmente divisible en el acto, y existen problemas potenciales con la pureza y la verificación. La capacidad de rastrear Bitcoin en la tecnología de contabilidad de blockchain probablemente resultará ser una ventaja sustancial, especialmente en transacciones transfronterizas.
Las monedas digitales están comenzando a ser aceptadas como forma de pago por parte de vendedores y minoristas. A muchas personas que trabajan en la comunidad crypto se les paga en criptomonedas como Bitcoin. Además, un número creciente de atletas profesionales y otras personas se han registrado en servicios que convierten automáticamente los ingresos en criptomonedas tras el pago en dinero fiat. Fuente: Bloomberg Intelligence
Estabilidad superior, menores caídas para el oro
La volatilidad del precio de Bitcoin y su historial de drawdowns limitan su uso como reserva de valor, e incluso como forma de pago. Los partidarios del oro sostienen que un activo no puede ser una reserva de valor cuando es capaz de caer un 80% en 12 meses, como lo ha hecho Bitcoin. Sin embargo, el oro no es completamente inmune; desde septiembre de 2011 hasta diciembre de 2015, por ejemplo, el metal cayó aproximadamente un 45% en términos de dólares estadounidenses.
La volatilidad de Bitcoin es otra preocupación. Desde su lanzamiento, los precios han sido de 4 a 5 veces más volátiles que los del oro, lo que dificulta que los comerciantes acepten la criptomoneda como pago. El cambio de precio intradía promedio de Bitcoin en los últimos tres años ha superado el 5%. Eso es menor al 6.4% de hace unos años, mientras que la volatilidad del oro se ha mantenido relativamente estable. Fuente: Bloomberg Intelligence