Die Debatte zwischen Goldbugs und Anhängern von Bitcoin darüber, welcher der bessere Wertspeicher ist, wird wahrscheinlich anhalten, da die Preise für beide steigen. Das Goldlager führt die lange Geschichte des Metalls an, verglichen mit der Instabilität und dem fehlenden regulatorischen Rückhalt von Bitcoin. Grayscale und Bitcoin-Befürworter sehen die Kryptowährung als „digitales Gold“ mit überlegener Effizienz und Potenzial.
Sich ergänzende Vermögenswerte in einem Portfolio
Anstatt Bitcoin und Gold als gegensätzliche alternative Anlageklassen zu positionieren, sind wir der Ansicht, dass sie sich in einem Portfolio ergänzen können. Gold hat in manchen Fällen bessere Anwendungen, Bitcoin in anderen. Bitcoin ist transportabler und teilbarer und eignet sich besser als Währung. Gold ist jedoch stabiler und verfügt über eine bewährte Erfolgsbilanz. Beide weisen praktisch keine Korrelation zu traditionellen Anlageklassen auf, wobei die Korrelation von Gold bei 0 liegt. Dennoch wird Bitcoin derzeit am treffendsten als spekulativer Vermögenswert charakterisiert.
Aus diesen Gründen und aufgrund des Potenzials von Bitcoin, sich letztendlich zu einem Wertspeicher zu entwickeln, wandeln viele Institutionen und Anleger zumindest kleine Teile ihrer Goldpositionen in Bitcoin um, als Absicherung und Diversifikation. Quelle: Bloomberg Intelligence
US-Steuersätze günstiger für Bitcoin
Gold und Bitcoin unterliegen unterschiedlichen langfristigen US-Steuersätzen (bei Anlagen, die über mehr als ein Jahr gehalten werden). Bei kurzfristigen Kapitalgewinnen (bei Anlagen, die innerhalb eines Jahres gekauft und verkauft werden) werden beide mit dem persönlichen Einkommensteuersatz besteuert. Bitcoin wird wie Aktienbesitz besteuert, mit einem langfristigen Kapitalertragssteuersatz von 0–20 %, abhängig vom Einkommen. Gold wird als Sammlerstück besteuert und hat daher einen langfristigen Satz von 28 %, unabhängig vom Einkommen des Anlegers. Quelle: Bloomberg Intelligence
Begrenztes Angebot und feste Inflation
Bitcoin ist bereits ein Wertspeicher in der Welt der Kryptowährungen und könnte in größerem Umfang angenommen werden. Gold wird seit Jahrhunderten weltweit als Wertspeicher akzeptiert, aber die auf der Erde verfügbare Menge ist endlich, und die Fördermenge ist relativ stabil, wobei der World Gold Council von einem Anstieg des oberirdischen Angebots um etwa 1–2 % pro Jahr ausgeht. Das begrenzte Angebot und die kontrollierte Inflation von Bitcoin bilden sein monetäres Rückgrat. Der letzte Bitcoin soll voraussichtlich im Jahr 2140 geschürft werden (codiert auf maximal 21 Millionen Coins), gemäß einem festen, desinflationären Zeitplan.
Das Goldangebot könnte theoretisch durch die Entdeckung einer riesigen Lagerstätte oder das Aufkommen des Weltraumbergbaus sprunghaft ansteigen, auch wenn beides unwahrscheinlich ist. Potenzielle Bedenken für Bitcoin sind ein Blockchain-Hack durch Quantencomputing und staatliche Verbote. Quelle: Bloomberg Intelligence
Vorteil als Tauschmittel geht an Bitcoin
Bitcoin ist Gold als Tauschmittel oder Zahlungsform überlegen. Im Gegensatz zu Gold ist Bitcoin eine feste Rechnungseinheit und leicht teilbar und transportierbar. Gold ist nicht ohne Weiteres vor Ort teilbar, und es gibt potenzielle Probleme mit Reinheit und Verifizierung. Die Möglichkeit, Bitcoin auf der Blockchain-Ledger-Technologie zurückzuverfolgen, wird sich wahrscheinlich als erheblicher Vorteil erweisen, insbesondere bei grenzüberschreitenden Transaktionen.
Digitale Währungen werden zunehmend als Zahlungsmittel von Händlern und Einzelhändlern akzeptiert. Viele, die in der Krypto-Community arbeiten, werden in Kryptowährungen wie Bitcoin bezahlt. Darüber hinaus haben sich eine wachsende Zahl von Profisportlern und anderen für Dienste angemeldet, die Einkünfte bei Zahlung in Fiatgeld automatisch in Kryptowährungen umwandeln. Quelle: Bloomberg Intelligence
Überlegene Stabilität, geringere Rückgänge bei Gold
Die Preisvolatilität von Bitcoin und seine Geschichte von Kursrückgängen schränken seine Verwendung als Wertspeicher und sogar als Zahlungsmittel ein. Goldbefürworter argumentieren, dass ein Vermögenswert kein Wertspeicher sein kann, wenn er innerhalb von 12 Monaten um 80 % fallen kann, wie es bei Bitcoin der Fall war. Doch Gold ist nicht völlig immun – von September 2011 bis Dezember 2015 fiel das Metall beispielsweise um etwa 45 % in US-Dollar.
Die Volatilität von Bitcoin ist ein weiteres Problem. Seit der Einführung waren die Preise 4- bis 5-mal so volatil wie die von Gold, was es Händlern erschwert, die Kryptowährung als Zahlungsmittel zu akzeptieren. Die durchschnittliche intraday-Kursveränderung von Bitcoin lag in den letzten drei Jahren bei über 5%. Das ist ein Rückgang von 6,4% vor einigen Jahren, während die Volatilität von Gold relativ stabil war. Quelle: Bloomberg Intelligence