금bugs와 비트코인 신봉자 간의 더 나은 가치 저장소 논쟁은 양쪽 가격이 오를 지속될 가능성이 높다. 금 진영은 금속의 긴 역사와 비트코인의 불안정성 및 규제 지원 부재를 근거로 든다. Grayscale과 비트코인 지지자들은 암호화폐를 “디지털 금”으로 보며, 더 효율성과 잠재력을 강조한다.
포트폴리오에서의 보완 자산
비트코인과 금을 양극 대안 자산으로 배치하기보다, 우리 생각에는 포트폴리오에서 서로 보완할 수 있다. 금은 일부 경우에, 비트코인은 다른 경우에 더 적합하다. 비트코인은 더 이동 가능하고 분할 가능하며, 화폐로 더 적합하다. 하지만 금은 더 안정적이며, 입증된 실적을 보유한다. 둘 모두 전통 자산 클래스와 사실상 상관관계가 없으며, 금의 상관관계는 0이다. 그래도, 비트코인은 현재 가장 적절하게는 투기적 자산으로 특징지어진다.
이러한 이유와 비트코인의 잠재적 가치 저장소 전환 가능성을 감안하여, 많은 기관과 투자자들이 헤지 및 분산화를 위해 금 포지션의 최소 일부를 비트코인으로 전환하고 있다. 출처: Bloomberg Intelligence
미국 세율은 비트코인에 더 유리
금과 비트코인은 미국 장기 투자(1년 이상 보유 후 매도)에 대해 각기 다른 세율을 적용받는다. 단기 자본 이득(1년 이내 매수 매도)에는 둘 모두 개인 소득세율로 과세된다. 비트코인은 주식 소유와 동일하게 과세되며, 소득 수준에 따라 0-20%의 장기 자본 이득세율이 적용된다. 금은 수집품으로 과세되므로 투자자 소득에 관계없이 28%의 장기세율이 적용된다. 출처: Bloomberg Intelligence
제한된 공급과 고정 인플레이션
비트코인은 이미 암호화폐 세계에서 가치 저장소이며, 더 널리 채택될 수 있다. 금은 수세기 동안 글로벌 가치 저장소로 인정되어 왔지만, 지구상 가용량은 한정되어 있으며 채굴 속도는 비교적 안정적이다. 세계금위원회 추정에 따르면 지상 공급량은 매년 약 1-2% 증가한다. 비트코인의 제한된 공급과 통제된 인플레이션이 그 화폐적 기반이다. 마지막 비트코인은 2140년에 채굴될 것으로 예상되며(최대 2100만 코인으로 코딩), 고정적, 탈인플레이션 일정에 따라 진행된다.
금 공급량은 이론적으로 대규모 광상 발견이나 우주 채굴 도입으로 급증할 수 있지만, 어느 쪽도 가능성은 낮다. 비트코인에 대한 잠재적 우려로는 양자 컴퓨팅을 통한 블록체인 해킹과 정부 금지령이 있다. 출처: Bloomberg Intelligence
교환 매체 우위는 비트코인에
비트코인은 교환 매체 또는 지불 형태로 금보다 우월하다. 금과 달리, 비트코인은 고정 계정 단위이며 쉽게 분할하고 이동할 수 있다. 금은 즉석에서 분할하기 어렵고, 순도 및 검증 문제가 있을 수 있다. 블록체인 원장 기술로 비트코인을 추적할 수 있는 기능은 특히 국경 간 거래에서 상당한 이점으로 증명될 가능성이 높다.
디지털 화폐는 공급업체 및 소매업체에서 지불 형태로 받아들이기 시작하고 있다. 암호화폐 커뮤니티에서 일하는 많은 사람들이 비트코인과 같은 암호화폐로 보수를 받는다. 추가로, 점점 더 많은 프로 선수와 기타 인물들이 명목 화폐 지불 시 소득을 암호화폐로 자동 변환하는 서비스에 가입하고 있다. 출처: Bloomberg Intelligence
뛰어난 안정성, 적은 하락폭은 금에
비트코인의 가격 변동성과 하락 기록은 가치 저장소로서의 사용, 심지어 지불 형태로서의 사용도 제한한다. 금 지지자들은 자산이 12개월 내 80% 하락할 수 있다면 가치 저장소가 될 수 없다고 주장하며, 비트코인은 그런 사례를 보여주었다. 하지만 금도 완전히 면역되지는 않는다—예를 들어 2011년 9월부터 2015년 12월까지, 해당 금속은 미국 달러 기준으로 약 45% 하락했다.
비트코인의 변동성은 또 다른 우려다. 출시 이후, 가격은 금의 4-5배로 변동성이 컸으며, 상인들이 이 암호화폐를 지불로 수용하기 어렵게 만들었다. 비트코인의 지난 3년간 평균 일중 가격 변동은 5%를 초과했다. 이는 몇 년 전 6.4%에서 감소한 수치이며, 금의 변동성은 비교적 안정적이었다. 출처: Bloomberg Intelligence