Ah, las stablecoins. Son los bichos raros del mundo cripto. No son atrevidas, no hay un enfoque radical en la privacidad ni una vena libertaria, no se habla del innovador mecanismo de consenso proof-of-stake de USDC, ni de Tether como el nuevo oro.
Y, sin embargo, las stablecoins representan un porcentaje significativo de la capitalización de mercado total de cripto. Una lista rápida de tokens por capitalización de mercado muestra dos stablecoins —USDC y Tether— en el top cinco, pero incluso eso es un poco engañoso. Si eliminas al monstruo cripto de dos cabezas de BTC y Ethereum, hay dos stablecoins en las tres primeras posiciones.
Así que echemos un vistazo más de cerca a las stablecoins, en particular a USDC. ¿Cómo funciona?, ¿por qué existe siquiera? y, lo más importante, ¿para qué sirve?
Vamos a sumergirnos.
¿Qué es USDC?
USDC (USD Coin, por así decirlo) es un producto de Circle, una “firma global de tecnología financiera”. Dejando a un lado la jerga, Circle ofrece una serie de servicios financieros, todos los cuales dependen de USDC. Esos servicios incluyen pagos, inversión institucional y más. USDC es la pieza fundamental de la suite de productos de Circle. Es una stablecoin construida en la blockchain de Ethereum y respaldada 1:1 con el dólar estadounidense, de ahí su nombre.
Las stablecoins son exactamente lo que parecen: monedas digitales cuyos precios son estables. Por supuesto, eso plantea un par de preguntas: ¿estables con respecto a qué, exactamente? y, por supuesto, mi favorita, ¿por qué? ¿ACASO EL SALTO DE PRECIO DE BTC NO ES SUFICIENTE PARA TI?
Vale, lo siento, me calmaré. Pero no estoy del todo equivocado: las stablecoins son un intento de eliminar parte de la volatilidad inherente de cripto, creando algo que es más estable y, por lo tanto, un instrumento financiero más predecible. ¿And cuál es una forma de crear una criptomoneda estable? Vincularla a un activo del mundo real que también sea bastante estable. Ahí es donde entra el USD. USDC está respaldado por el dólar. Un USDC = un USD.
Cabe señalar que respaldar una moneda con otra no es nada nuevo. De hecho, la mayoría de las monedas fiat comenzaron así. El patrón oro en el sistema bancario estadounidense significaba que, en teoría, cada dólar de papel que circulaba en los EE. UU. estaba en su momento respaldado por el valor de un dólar en oro. El patrón oro pasó a la historia hace décadas, pero la idea permaneció.
Aquí es donde USDC (y otras monedas digitales respaldadas por USD) son realmente geniales; son básicamente dólares digitales privados y tokenizados.
Private: USDC es un producto de Circle; el proyecto USDC recibió el respaldo de Coinbase, entre otros. Al mismo tiempo, sigue estando en una blockchain, con transacciones que se pueden ver en tu explorador de blockchain local. No esperes que el Departamento del Tesoro o tu banco te muestren los libros contables del USD, pero sí puedes ver tanto el código como las transacciones de USDC.
Tokenized: Está basado en Ethereum; almacena USDC en cualquier wallet compatible con Ethereum (es decir, la gran mayoría de ellas). Más allá de Ethereum, USDC está disponible en una gran cantidad de otras chains como Solana, Algorand y Avalanche. Y, por supuesto, la tokenización proporciona todos los beneficios habituales de la blockchain. Ver transacciones, intercambiar USDC por otros tokens en exchanges centralizados (CEX), entrar en DeFi con un exchange descentralizado (DEX), etc.
Ventajas de USDC y por qué usar USDC
USDC, y otras stablecoins, surgieron en parte para resolver un problema crítico: la volatilidad relativa de cripto. Sin embargo, como implica el término “stablecoin”, el precio es estable: no hay que adivinar cuánto ha subido de la noche a la mañana. La estabilidad es relativa, por supuesto; a medida que va el dólar, también va USDC. Esa estabilidad relativa permite a los inversores utilizar USDC como colateral en smart contracts sin temor a grandes oscilaciones de precios.
Echemos un vistazo a los 4 casos de uso principales de USDC.
1. Fiat On / Off Ramp
El on-ramping, es decir, convertir moneda fiat a cripto, es bastante sencillo. Cualquier número de CEX te permitirá pagar cripto con una tarjeta de crédito o débito. Así de fácil, has convertido USD a BTC, SOL, ETH o cualquier otro token ofrecido por ese exchange.
Pero el off-ramping es un poco más complicado. Claro, muchos exchanges te permitirán hacerlo, pero te enfrentarás a tarifas elevadas. Sigue siendo un sistema útil si retiras fondos con poca frecuencia, pero si eres un inversor con muchos fondos en juego, pagarás tarifas elevadas cada vez que cambies entre un sistema financiero basado en fiat y uno basado en cripto.
Aquí entra USDC.
USDC es la cosa más gloriosa: un código de trucos fiat/cripto. Como dólar tokenizado, USDC permite a los inversores mantener sus activos en el ecosistema cripto mientras holding un token equivalente al dólar. Digamos que el mercado cripto está a la baja en general. Hay cierto atractivo en mover fondos de cripto a fiat para aprovechar la estabilidad del USD. Pero si hay tarifas elevadas en ambos lados, cualquier ventaja se desvanece. USDC ofrece una solución. Mueve fondos de activos más volátiles a la estabilidad relativa de USDC. Aprovecha las tarifas de transacción más bajas (excepto las gas fees, por supuesto), supera la caída del mercado y posiciónate para volver a entrar cuando las cosas se recuperen.
2. Pagos
Recibir pagos en cripto es cada vez más común. Pero la volatilidad de cripto plantea un desafío cuando pagas o te pagan en cripto. Digamos que $300 en Cardano son 300 ADA, pero si ocurre un desplome de la noche a la mañana y quieres pagarle a alguien al día siguiente, tendrás que comprar más ADA para cumplir con tus obligaciones. Nuevamente, USDC ofrece una solución, permitiendo a los holders pagar en cripto tal como si estuvieran pagando en dólares.
Circle ha hecho de los pagos con USDC un pilar fundamental de su producto, con una cuenta de Circle para cualquiera que desee acceder a las API para pagos, liquidaciones y cuentas. Si esto parece dirigido a las instituciones, es intencionado. Circle quiere que USDC sea para el mundo cripto lo que el USD es para el dinero fiat: la moneda de referencia para las transacciones cotidianas.
3. Funcionalidad multi-chain
Si estás familiarizado con Ethereum, algo en los párrafos anteriores probablemente te habrá desconcertado un poco. Sí, mover fondos a través de Ethereum de un token a otro podría no costarte comisiones de exchange, pero esas gas fees pueden ser dolorosas.
Hay buenas noticias porque USDC es multi-chain. Al momento de escribir este artículo, está en Ethereum, Algorand, Solana, Stellar, Tron, Hedera, Avalanche y Flow. Estar en múltiples chains hace que USDC sea mucho más flexible, permitiendo operar en chains con tarifas de transacción más bajas. La funcionalidad multi-chain también aumenta el atractivo de USDC como sistema de pagos; los usuarios pueden aceptar pagos en una moneda digital a través de varias chains. Además, esto posiciona bien a USDC: quienquiera que resulte ganador en las guerras de L1 de blockchain, USDC estará allí.
4. Staking/Liquidez
Los conceptos básicos del staking son simples. Los usuarios bloquean tokens para garantizar la liquidez en una red determinada y son recompensados con más tokens. Originalmente, ese proceso estaba asociado con redes Proof-of-Stake. Pero el staking ha evolucionado con el ecosistema cripto. El yield farming y la liquidity mining se basan en algunos de los mismos principios, pero aprovechan smart contracts cada vez más sofisticados para generar un retorno. ¿Cómo entra en juego USDC?
Proporcionar liquidez en forma de tokens cripto a un protocolo determinado conlleva cierto riesgo. ¿Qué pasa si el valor de ese token cae rápidamente? En muchos casos, un préstamo de DeFi colateralizado puede quedar repentinamente subcolateralizado y liquidarse; no hay suficiente valor para cubrir los términos del préstamo. USDC disminuye la posibilidad de tal escenario al ser bastante más estable.
¿Cuáles son las desventajas de usar USDC?
¿Qué respalda a USDC?
Más allá de la seguridad básica y los hackeos de red, la mayor amenaza de USDC proviene de la naturaleza del propio respaldo de USDC. La pregunta es simple: ¿qué activos garantizan que USDC mantenga su valor 1:1 con el USD?
La propia Circle aclara que USDC está respaldada 1 a 1 con “activos en dólares de reserva total”. La composición exacta de esos activos no se conoce por completo fuera del, ejem, círculo interno de Circle. Pero cualquiera que sea la composición exacta, se considera con mayor precisión que USDC es una stablecoin respaldada por activos en lugar de una respaldada por fiat.
¿Qué tan grande es el riesgo que esto representa? Eso depende en gran medida de los ojos del inversor. Por su parte, Circle ha tenido cuidado de trabajar dentro de los límites actuales de la industria financiera, lo que significa que todos los activos se mantienen en instituciones financieras reguladas. Eso proporciona un nivel de tranquilidad, especialmente para los inversores institucionales.
El fantasma de la centralización
USDC no es el único jugador en el tablero; Tether supera a USDC en capitalización de mercado, y BUSD, UST y Dai tampoco se quedan atrás.
Uno de los puntos de venta de USDC es que está lista para la regulación; Circle, Coinbase y otros inversores han creado USDC para funcionar dentro del sistema financiero actual. Eso significa mantener activos de reserva en instituciones financieras aprobadas y cumplir con las normas y regulaciones de los EE. UU. Esa estrategia ha hecho que USDC sea atractiva para inversores, desde institucionales en adelante, que están de acuerdo con una stablecoin más centralizada. Pero para los usuarios de cripto que buscan un enfoque verdaderamente descentralizado, USDC se queda corta.
Competencia de las CBDC
A largo plazo, vale la pena preguntarse qué efecto podrían tener las CBDC en las stablecoins. Existe la posibilidad de que una moneda digital fiat pura reemplace muchas de las funciones de una stablecoin privada que está respaldada por moneda fiat.
Si ese fuera el caso, entonces USDC podría ver disminuir algunos de sus mayores casos de uso. En este momento, uno de los usos principales de USDC es como colateral y liquidez para smart contracts: los datos muestran que aproximadamente el 40% del suministro de USDC estaba bloqueado en smart contracts. Una CBDC, como un hipotético dólar digital FedCoin, podría restar utilidad a USDC. Dicho esto, ya existen muchas stablecoins y la competencia no las ha perjudicado hasta ahora.
Tú y USDC
Muy bien, ¿y qué hay de ti?
Usa USDC como refugio contra criptomonedas más volátiles.
¿Estás construyendo una tienda o negocio Web3? Integra pagos con USDC en varias chains L1.
And si estás metido de lleno en DeFi, USDC será fundamental para colateralizar protocolos DeFi y proporcionar una valiosa estabilidad.
Todo está en el nombre.