Ah, Stablecoins. Sie sind die Außenseiter der Kryptowelt. Sie sind nicht edgy, es gibt keinen Hardcore-Fokus auf Privatsphäre oder libertäre Züge, keine Rede von USDCs innovativem Proof-of-Stake-Konsensmechanismus oder von Tether als neuem Gold.
Und dennoch machen Stablecoins einen erheblichen Prozentsatz der gesamten Krypto-Marktkapitalisierung aus. Eine schnelle Liste der Token nach Marktkapitalisierung zeigt zwei Stablecoins – USDC und Tether – in den Top 5, aber selbst das ist etwas täuschend. Wenn man das zweiköpfige Krypto-Monster aus BTC und Ethereum herausrechnet, liegen zwei Stablecoins auf den ersten drei Plätzen.
Werfen wir also einen genaueren Blick auf Stablecoins – insbesondere auf USDC. Wie funktioniert er, warum existiert er überhaupt und vor allem: Wozu ist er da?
Steigen wir ein.
Was ist USDC?
USDC (USD Coin, wenn Sie so wollen) ist ein Produkt von Circle, einem „globalen Finanztechnologieunternehmen“. Abseits des Jargons bietet Circle eine Reihe von Finanzdienstleistungen an, die alle auf USDC basieren. Diese Dienstleistungen umfassen Zahlungen, institutionelle Investitionen und mehr. USDC is der grundlegende Baustein der Produktpalette von Circle. Es ist ein Stablecoin, der auf der Ethereum-Blockchain basiert und 1:1 mit dem US-Dollar besichert ist – daher der Name.
Stablecoins sind genau das, wonach sie klingen – digitale Währungen, deren Preise stabil sind. Das wirft natürlich einige Fragen auf: stabil worüber genau? Und natürlich mein Favorit: Warum? REICHT IHNEN DER PREISSPRUNG VON BTC NICHT AUS?!?!?
Ok, Entschuldigung, ich beruhige mich ja schon. Aber ich liege nicht ganz falsch – Stablecoins sind ein Versuch, einen Teil der inhärenten Volatilität von Krypto zu eliminieren und etwas zu schaffen, das stabiler und damit ein berechenbareres Finanzinstrument ist. Und was ist eine Möglichkeit, einen stabilen Krypto-Coin zu erschaffen? Man bindet ihn an einen realen Vermögenswert, der ebenfalls relativ stabil ist. Hier kommt der USD ins Spiel. USDC ist mit dem Dollar gedeckt. Ein USDC = ein USD.
Wir sollten anmerken: Die Deckung einer Währung durch eine andere ist absolut nichts Neues. Tatsächlich haben die meisten Fiat-Währungen so begonnen. Der Goldstandard im amerikanischen Bankensystem bedeutete theoretisch, dass jeder im Umlauf befindliche Papierdollar in den USA irgendwann durch Gold im Wert eines Dollars gedeckt war. Der Goldstandard gehört seit Jahrzehnten der Vergangenheit an, aber die Idee blieb bestehen.
Hier wird USDC (und andere USD-gedeckte digitale Währungen) richtig cool; es sind im Grunde private, tokenisierte digitale Dollar.
Privat: USDC ist ein Circle-Produkt; das USDC-Projekt wurde unter anderem von Coinbase unterstützt. Gleichzeitig befindet es sich immer noch auf einer Blockchain, wobei die Transaktionen auf dem Blockchain-Explorer Ihrer Nachbarschaft einsehbar sind. Erwarten Sie nicht, dass das Finanzministerium oder Ihre Bank Ihnen die Bücher für USD offenlegt, aber Sie können tatsächlich sowohl den Code als auch die Transaktionen für USDC einsehen.
Tokenisiert: Es basiert auf Ethereum; lagern Sie USDC in jeder Ethereum-kompatiblen Wallet (was auf die überwiegende Mehrheit zutrifft). Neben Ethereum ist USDC auf einer Vielzahl anderer Chains wie Solana, Algorand und Avalanche verfügbar. Und natürlich bietet die Tokenisierung all die üblichen Blockchain-Vorteile. Transaktionen einsehen, USDC gegen andere Token auf zentralisierten Börsen (CEX) handeln, mit einer dezentralisierten Börse (DEX) in DeFi einsteigen, etc.
Vorteile von USDC und warum man USDC nutzen sollte
USDC und andere Stablecoins entstanden unter anderem, um ein kritisches Problem zu lösen: die relative Volatilität von Krypto. Wie der Begriff „Stablecoin“ jedoch andeutet, ist der Preis stabil – kein Rätselraten darüber, wie stark er über Nacht gestiegen ist. Stabilität ist natürlich relativ – wie sich der Dollar entwickelt, so entwickelt sich auch USDC. Diese relative Stabilität ermöglicht es Investoren, USDC als Collateral in Smart Contracts zu verwenden, ohne Angst vor großen Preisschwankungen haben zu müssen.
Werfen wir einen Blick auf die 4 Hauptanwendungsfälle für USDC.
1. Fiat On- / Off-Ramp
On-Ramping, d. h. die Umwandlung von Fiat-Währung in Krypto, ist ziemlich unkompliziert. Jede beliebige CEX lässt Sie Krypto mit einer Kredit- oder Debitkarte bezahlen. Schwupps haben Sie USD in BTC, SOL, ETH oder jeden anderen von dieser Börse angebotenen Token umgewandelt.
Aber Off-Ramping ist etwas kniffliger. Sicher, viele Börsen erlauben es Ihnen, aber Sie müssen mit saftigen Gebühren rechnen. Es ist immer noch ein praktisches System, wenn Sie unregelmäßig Geld abheben, aber wenn Sie ein Investor sind, bei dem viel Kapital auf dem Spiel steht, zahlen Sie jedes Mal hohe Gebühren, wenn Sie zwischen einem Fiat-basierten und einem Krypto-basierten Finanzsystem wechseln.
Hier kommt USDC ins Spiel.
USDC ist das Glorreichste überhaupt – ein Fiat/Krypto-Cheat-Code. Als tokenisierter Dollar ermöglicht USDC es Investoren, ihre Vermögenswerte im Krypto-Ökosystem zu halten, während sie einen Token besitzen, der dem Dollar entspricht. Nehmen wir an, der Kryptomarkt ist auf breiter Front im Minus. Es ist durchaus reizvoll, Gelder aus Krypto in Fiat zu verschieben, um die Stabilität des USD zu nutzen. Aber wenn auf beiden Seiten hohe Gebühren anfallen, ist jeder Vorteil dahin. USDC bietet eine Lösung. Verschieben Sie Gelder von volatileren Vermögenswerten in die relative Stabilität von USDC. Profitieren Sie von niedrigeren Transaktionsgebühren (Gas Fees natürlich ausgenommen), sitzen Sie das Markttief aus und positionieren Sie sich so, dass Sie wieder einsteigen können, sobald sich die Dinge erholen.
2. Zahlungen
In Krypto bezahlt zu werden, wird immer üblicher. Aber die Volatilität von Krypto stellt eine Herausforderung dar, wenn Sie in Krypto bezahlen oder bezahlt werden. Angenommen, 300 $ in Cardano entsprechen 300 ADA, aber wenn über Nacht ein Crash passiert und Sie am nächsten Tag jemanden bezahlen möchten, müssen Sie mehr ADA kaufen, um Ihre Verpflichtungen zu erfüllen. Auch hier bietet USDC eine Antwort, die es Inhabern ermöglicht, in Krypto zu bezahlen, genau so, als würden sie in Dollar bezahlen.
Circle hat Krypto-USDC-Zahlungen zu einer tragenden Säule seines Produkts gemacht, mit einem Circle-Konto für alle, die auf APIs für Payments, Payouts und Accounts zugreifen möchten. Wenn sich dies an Institutionen zu richten scheint, ist das Absicht. Circle möchte, dass USDC für die Kryptowelt das ist, was der USD für Fiat ist – die Standardwährung für alltägliche Transaktionen.
3. Multi-Chain-Funktionalität
Wenn Sie sich überhaupt mit Ethereum auskennen, hat Sie in den vorherigen Absätzen wahrscheinlich etwas stutzig gemacht. Ja, das Verschieben von Geldern via Ethereum von einem Token zu einem anderen kostet Sie vielleicht keine Börsengebühren, aber diese Gas Fees können schmerzhaft sein.
Es gibt gute Nachrichten, denn USDC ist multichain. Zum Zeitpunkt des Schreibens ist es auf Ethereum, Algorand, Solana, Stellar, Tron, Hedera, Avalanche und Flow vertreten. Die Präsenz auf mehreren Chains macht USDC umso flexibler, da es auf Chains mit niedrigeren Transaktionsgebühren gehandelt werden kann. Die Multichain-Funktionalität erhöht auch die Attraktivität von USDC als Zahlungssystem; Benutzer können Zahlungen in einer digitalen Währung über mehrere Chains hinweg akzeptieren. Es positioniert USDC auch gut: Wer auch immer in den Blockchain-L1-Kriegen die Nase vorn hat, USDC wird da sein.
4. Staking/Liquidity
Die Grundlagen des Staking sind einfach. Benutzer sperren Token, um die Liquidität in einem bestimmten Netzwerk sicherzustellen, und werden mit weiteren Token belohnt. Ursprünglich war dieser Prozess mit Proof-of-Stake-Netzwerken verbunden. Aber das Staking hat sich mit dem Krypto-Ökosystem weiterentwickelt. Yield Farming und Liquidity Mining basieren auf denselben Prinzipien, nutzen jedoch zunehmend hochentwickelte Smart Contracts, um eine Rendite zu erzielen. Wie kommt USDC ins Spiel?
Die Bereitstellung von Liquidität in Form von Krypto-Token für ein bestimmtes Protokoll birgt ein gewisses Risiko. Was passiert, wenn der Wert dieses Tokens schnell sinkt? In vielen Silicon-Valley-artigen Fällen kann ein besicherter (collateralized) DeFi-Kredit plötzlich unterbesichert sein und liquidiert werden; es ist nicht genügend Wert vorhanden, um die Bedingungen des Kredits zu erfüllen. USDC verringert die Wahrscheinlichkeit eines solchen Szenarios, indem es etwas stabiler ist.
Was sind die Nachteile bei der Verwendung von USDC?
Womit ist USDC gedeckt?
Abgesehen von der grundlegenden Sicherheit und Netzwerk-Hacks geht die größte Bedrohung für USDC von der Art der Deckung von USDC selbst aus. Die Frage ist einfach: Welche Vermögenswerte garantieren, dass USDC seinen Wert von 1:1 zum USD behält?
Circle selbst stellt klar, dass USDC 1:1 mit „vollständig reservierten Dollar-Vermögenswerten“ gedeckt ist. Die genaue Zusammensetzung dieser Vermögenswerte ist außerhalb von Circles, nun ja, innerem Kreis nicht vollständig bekannt. Aber wie auch immer die genaue Zusammensetzung aussieht, USDC wird treffender als Asset-backed Stablecoin und nicht als Fiat-backed Stablecoin betrachtet.
Wie groß ist das Risiko? Das liegt weitgehend im Auge des Betrachters. Circle war seinerseits darauf bedacht, sich innerhalb der aktuellen Grenzen der Finanzbranche zu bewegen, was bedeutet, dass alle Vermögenswerte in regulierten Finanzinstituten gehalten werden. Das bietet ein gewisses Maß an Beruhigung, insbesondere für institutionelle Anleger.
Das Gespenst der Zentralisierung
USDC ist nicht der einzige Akteur auf dem Markt; Tether übertrifft USDC bei der Marktkapitalisierung, und auch BUSD, UST und Dai sind nicht von schlechten Eltern.
Eines der Verkaufsargumente von USDC ist, dass es bereit für Regulierungen ist; Circle, Coinbase und andere Investoren haben USDC so konzipiert, dass es innerhalb des aktuellen Finanzsystems funktioniert. Das bedeutet, Reserve-Vermögenswerte in zugelassenen Finanzinstituten zu halten und die US-Vorschriften und -Regulierungen einzuhalten. Diese Strategie hat USDC für Investoren – von Institutionen abwärts – attraktiv gemacht, die mit einem eher zentralisierten Stablecoin einverstanden sind. Für Krypto-Nutzer, die einen wirklich dezentralen Ansatz suchen, greift USDC jedoch zu kurz.
CBDC-Konkurrenz
Langfristig ist es fraglich, welche Auswirkungen CBDCs auf Stablecoins haben könnten. Es besteht die Möglichkeit, dass eine reine digitale Fiat-Währung viele Funktionen eines privaten, durch Fiat-Währung gedeckten Stablecoins ersetzt.
Sollte dies der Fall sein, könnte USDC an einigen seiner wichtigsten Anwendungsfälle einbüßen. Derzeit liegt eine der Hauptanwendungen von USDC in der Besicherung (Collateral) und Liquidität für Smart Contracts – Daten zeigen, dass etwa 40 % des USDC-Angebots in Smart Contracts gebunden waren. Eine CBDC, wie beispielsweise ein hypothetischer digitaler FedCoin-Dollar, könnte die Nützlichkeit von USDC beeinträchtigen. Dennoch gibt es bereits viele Stablecoins auf dem Markt, und die Konkurrenz hat ihnen bisher nicht geschadet.
Du und USDC
Alles klar, was ist also mit dir?
Nutze USDC als Zuflucht vor volatileren Kryptowährungen.
Du baust einen Web3-Shop oder ein Web3-Unternehmen auf? Integriere USDC-Zahlungen auf einer Reihe von L1-Chains.
Und wenn du tief in DeFi steckst, wird USDC ein integraler Bestandteil der Besicherung von DeFi-Protokollen sein und wertvolle Stabilität bieten.
Der Name ist Programm.