Hyperliquid、Uniswap、Aaveは、プロトコルの収益の一部を自社トークンの買い戻しまたは破棄に使用している。Bitwiseの投資担当ディレクターであるMatt Houganによると、この変更はまだトークン価格に反映されていない。Hyperliquidのモデルは最も直接的であり、手数料の97％以上をAssistance Fundを通じてHYPEトークンの買い戻しに使用している。Uniswapも、手数料の一部をUNIトークンの破棄に使用する「UNIfication」改革を採用している。Aaveも市場でトークンの買い戻しを実施しており、プログラムによりDAOが10ヶ月で205,000以上のAAVEトークンを取得している。
トークン買い戻しメカニズム
これらのメカニズムは、暗号資産の評価方法を変えている。投資家は、プロトコルの収益とトークンの価値を比較し、収益のうち供給削減や買い戻し支援に使用される割合を測定できる。Houganは、この進化が、将来12～24ヶ月以内に分散型アプリケーションやレイヤー1ブロックチェーンに広がる可能性があると推定している。プロトコルが収益をトークンに向け直すと、一部の評価額は少なくとも2倍になる可能性がある。
市場への影響
しかし、伝統的な株式との比較には重大な制限がある。トークンホルダーは通常、プロトコルの収益に対する法的権利を持たない。また、買い戻しや破棄は、変更または停止される可能性のあるガバナンス決定に依存することが多い。トークン価格への影響も自動的ではなく、トークンのロック解除により、買い戻しよりも多くのユニットが流通に放出される可能性がある。
