Rendimiento de las obligaciones estadounidenses a 30 años alcanza un nivel histórico
El 14 de agosto, el rendimiento a 30 años cerró a 5,25 %, su máximo de la año. Este valor tiene el poder de asombrar, ya que es el más alto desde 2007, el año que precedió a la crisis financiera mundial.
Los gigantes de la inteligencia artificial empruntan a un ritmo que sacude todo el mercado obligatorio
Según los economistas de Bank of America, aproximadamente 0,3 puntos de esta subida se explica por la sola oferta de deuda de empresa y crédito inmobiliario. En el 10 años, esta oferta nueva explicaría solamente alrededor del 60 % del movimiento observado desde enero.
El déficit fiscal estadounidense alcanza 1 800 mil millones de dólares
Washington no emprende menos. Simplemente emprende en un mercado cada vez más congestionado. El déficit fiscal estadounidense ha alcanzado 1 800 mil millones de dólares en los primeros diez meses del ejercicio presupuestario 2026, lo que supone 169 mil millones de más que el año anterior según el Congressional Budget Office.
Los hyperscalers empruntan a un ritmo que supera el Tesoro
Nomura Securities estima que el empruntamiento de la tech equivale hoy en día a aproximadamente 25 % de las ventas netas de obligaciones del Tesoro a los inversores privados. Un año atrás, este ratio era cinco veces menor.
El short squeeze espectacular de Bitcoin
Bitcoin ha salido a 75 750 dólares en sesión asiática, impulsado por un short squeeze espectacular y una relajación temporal de los rendimientos largos. Sin embargo, Barclays ha cifrado la limitación del ejercicio: el desplazamiento de Bessent hacia más deuda corta reduciría la oferta netta de obligaciones largas en aproximadamente 440 mil millones de dólares este año.
El mercado crypto bajo presión
El mecanismo de fondos sigue siendo el mismo. Una obligación paga un cupón. Bitcoin, no. Cuando un inversor puede evitar 6 % o 7 % en empresas como Alphabet o Meta, dos de las más rentables del mundo, Bitcoin debe batir este rendimiento solo para mantenerse competitivo frente al dinero que duerme.
La rareza de Bitcoin se basa en la idea de que el endeudamiento perpetuo de los Estados Unidos finará por hacer que los inversores busquen activos no diluidos
Pero este argumento no ha funcionado. El oro ha capturado la mayor parte de esta demanda, no Bitcoin. El salto del 21 de agosto cambia la tendencia de la semana, pero no necesariamente la tendencia de la año.
Las próximas adjudicaciones de obligaciones largas del Tesoro estadounidense dirán si los compradores tienen realmente espacio para financiar tanto Washington como la Silicon Valley
En espera, la deuda pública estadounidense ha superado los 40 000 mil millones de dólares el 20 de agosto, un día antes de que Bitcoin repase por encima de 75 000 dólares.
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