超流动性，Uniswap，Aave 代币回购

Hyperliquid、Uniswap 和 Aave 正在使用其协议收入的一部分来回购或销毁自己的代币。根据 Bitwise 投资总监 Matt Hougan 的说法，这一变化尚未在代币价格中体现。Hyperliquid 的模式最为直接，超过 97% 的费用用于通过其援助基金回购 HYPE 代币。Uniswap 也采用了类似的机制，其「UNIfication」改革中，一部分费用用于销毁 UNI 代币。Aave 也在市场上回购其代币，其计划允许 DAO 在十个月内收购超过 205,000 个 AAVE 代币。

代币回购机制

这些机制正在改变人们评估加密资产的方式。投资者现在可以比较协议的收入与其代币价值，并衡量收入中用于减少供应或支持回购的比例。Hougan 估计，这一演变可能在未来 12 到 24 个月内推广到去中心化应用和第 1 层区块链。如果协议将收入转向其代币，一些估值可能至少会翻倍。

市场影响

然而，这种与传统股票的比较存在着显著的局限性。代币持有者通常没有任何法律权利获得协议收入，回购和销毁往往依赖于可以修改或暂停的治理决策。代币价格的影响也不自动，因为代币解锁可能会将更多单位投入流通，而回购则会将其移除。