加利福尼亚州公共雇员退休系统持有Strategy Inc.约3550万美元股份，通过单一股权头寸为超200万州雇员及退休人员提供比特币间接敞口。
CalPERS是美国最大公共养老金，为消防员、车管所职员等公职人员管理退休福利。Strategy Inc.（原MicroStrategy）是全球最大企业比特币持有者，坐拥超62.9万BTC。持有Strategy股票相当于披着股权外衣的比特币杠杆赌注。
持仓随比特币波动
3550万美元仅为快照数据。市场环境有利时，CalPERS的Strategy持仓峰值曾超1.44亿美元。至2025年底，因Strategy股价与比特币同步下跌，价值回落至约8000万美元。
2025年第四季度，该基金增持22,475股Strategy股份。
Strategy的企业战略已完全与比特币财库策略融合。执行董事长Michael Saylor通过数年现金收购与债务融资积累了巨额BTC仓位。该股票往往放大比特币双向波动，成为标的资产的高β值载体。
这种放大效应利弊兼具。从1.44亿美元缩水至3550万美元，凸显该策略固有的波动风险。
占总资产比例微小
3550万美元的Strategy持仓仅占CalPERS数千亿管理资产总额的微小部分。通过购买纳斯达克上市、向SEC申报且具备养老金受托人可向董事会汇报治理结构的Strategy股票，该基金获得了比特币敞口。
Strategy近期因2026年5月以250万美元出售32枚BTC引发关注。这是自2022年以来公司首次出售比特币，打破了只买不卖的长期惯例。