2025
En début de 2025, Strategy détenait environ 30 milliards de dollars de bitcoins et occupait, selon Saylor, la première place mondiale parmi les émetteurs d’obligations convertibles. L’entreprise avait déjà largement utilisé ce marché. Pour poursuivre les achats de bitcoin, Saylor cherchait un autre véhicule de financement.
Il a expliqué avoir posé la question au chatbot d’OpenAI, qui aurait confirmé la faisabilité du montage et déroulé les étapes à suivre. Deux nouveaux instruments ont suivi : STRK, lancé en janvier 2025, et STRC, introduit le 24 juillet 2025 à 90 dollars l’action.
STRK est une action de préférence convertible à 8 %, un titre qui verse un dividende prioritaire à ses détenteurs, avant les actionnaires ordinaires. STRC, quant à elle, a introduit une action de préférence à dividende variable qui n’avait encore jamais été créée sous cette forme.
Les dividendes versés sur l’ensemble des actions de préférence ont atteint 400,7 millions de dollars au deuxième trimestre 2026. Un an plus tôt, la même ligne pesait 49,1 millions. Dividendes et intérêts cumulés représentent aujourd’hui environ 1,76 milliard de dollars par an.
Strategy a également mis en pratique un nouveau cadre de gestion du capital, permettant de mobiliser une partie de ses bitcoins pour renforcer sa trésorerie et financer ses obligations financières.
Les titres de préférence ont évolué autour de leur valeur nominale de 100 dollars, avec un taux de dividende qui a démarré à 9 % en août 2025 et est monté chaque mois pendant 7 mois consécutifs, jusqu’à 11,5 % en mars 2026.
Le 31 juillet, Strategy a confirmé le relèvement du taux de dividende à 12 % annuels à partir du 16 août. Depuis le vote des actionnaires en juin, les dividendes sont versés tous les 15 jours.
Strategy dispose également d’un autre levier : vendre ses propres actions MSTR pour lever des dollars. Sur la semaine du 27 juillet, Strategy a ainsi cédé 3 011 361 actions MSTR pour 290,6 millions de dollars nets.
Le rendement de cette architecture est complexe et dépend de plusieurs facteurs, notamment le taux de dividende et la valeur des actions. Mais avec plusieurs leviers pour gérer ses obligations financières, Strategy doit désormais fonctionner alors que le bitcoin évolue sous le prix de revient moyen du stock de la société.
