Весь рынок криптовалют переживает непростой старт в 2022 году. Bitcoin зафиксировал трехмесячный минимум, так как мировые рынки продолжили новогоднюю распродажу из-за различных факторов. Для Ethereum начало 2022 года оказалось еще хуже: падение составило почти 18% после публикации «ястребиного» протокола заседания Федеральной резервной системы.
Макроэкономические факторы спешат на помощь
Майк Макглоун (Mike McGlone), старший стратег Bloomberg по сырьевым товарам, опубликовал отчет, в котором выделил бычьи сценарии для двух криптовалют, несмотря на сильный медвежий тренд. Он очертил несколько факторов, которые могут поддержать бычью траекторию BTC и ETH.
По мнению аналитика, ведущие криптовалюты могут иметь относительное преимущество перед другими классами инвестиций. Вот почему:
«У криптоактивов может быть много преимуществ по мере приближения промежуточных выборов в США, особенно по сравнению с сырьевыми товарами, связанными с инфляцией. Типичная эластичность спроса и предложения, а также цены на сырую нефть, поддерживаемые риском войны в Украине, являются сильными катализаторами для возобновления затяжного медвежьего рынка нефти. Для Bitcoin и Ethereum все с точностью до наоборот».
В отчете отмечается, что эластичность предложения для двух ведущих криптовалют была отрицательной, а цены снижались в рамках бычьих рынков. Более того, опасения по поводу инфляции заставляют политиков действовать, в то время как значительная часть потенциального производства сырьевых товаров в США ограничена регулированием. Макглоун выразил мнение:
«Мы ожидаем, что американские законодатели поддержат криптовалюты с помощью надлежащего регулирования и ETF по следующим причинам: доминирование доллара, рабочие места, голоса избирателей, большие налоговые поступления и — самое главное — это пойдет вразрез с антипатией Китая».
В сравнении с «наиболее важным» сырьевым товаром
В отчете сырая нефть названа наиболее важным сырьевым товаром. Однако «правила эластичности спроса и предложения и принятие революционной технологии» могут поддержать рост цен на криптовалюту по сравнению с сырьевыми товарами.
«Bitcoin набирает обороты как эталонный глобальный цифровой актив, в то время как нефть вытесняется декарбонизацией и электрификацией».
График ниже иллюстрирует общую картину.
Источник: Bloomberg
Стремительно растущий и более волатильный индекс Bloomberg Galaxy Crypto Index (R1) значительно вырос по сравнению с Bloomberg Commodity Index Total Return (L1).
Ранее Макглоун уже заявлял об аналогичном долгосрочном бычьем сценарии для BTC и ETH. Он отмечал, что оба криптоактива все еще находятся на этапе раннего принятия («early adoption»), демонстрируя признаки долгосрочного здоровья.
Что говорят метрики
Ончейн-метрики также поддерживают этот бычий тренд как для Bitcoin, так и для Ethereum. Согласно платформе анализа данных Glassnode, показатель Liveliness для Bitcoin продемонстрировал предпочтение к HODLing, а не к тратам.
Помимо этого, такие метрики ETH, как «Non-Zero Addresses» (ненулевые адреса), а также «Number of Addresses holding 10+ coins» (количество адресов, удерживающих более 10 монет), достигли ATH.