- Меньшие рынки с более легким администрированием могут проложить путь в регулировании криптовалют.
- Ожидается появление стандартизированного подхода к регулированию криптовалют.
- Традиционные финансы будут настаивать на равных условиях в регулировании.
- Транзакция со смарт-контрактами на цепочке часто не вписывается в основные правовые концепции.
- Также ожидайте интересных дебатов вокруг NFT.
Если 2021 год был годом разговоров о регулировании криптовалют, то 2022 год, вероятно, станет годом действий. Потому что, по крайней мере, 2021 год показал, что криптовалюта никуда не денется.
Как и в 2021 году, в 2022 году, вероятно, сохранится сочетание разных подходов к криптовалютам: одни страны будут придерживаться весьма благоприятной позиции (как в случае с Сальвадором), а другие — гораздо более жесткой (как в случае с Китаем). Однако участники отрасли полагают, что большая часть регулирования, введенного в следующем году, будет все более позитивной, поскольку все больше правительств и официальных органов начинают понимать ее масштаб и положительные аспекты.
В то же время, по словам представителей отрасли, в 2022 году регуляторы начнут уделять внимание регулированию конкретных областей криптоиндустрии, причем особое внимание будет уделено стейблкоинам, невзаимозаменяемым токенам (NFT) и децентрализованным финансам (DeFi). И хотя некоторых участников криптоиндустрии перспектива усиления регулирования может ужаснуть, внедрение мер защиты потребителей в конечном итоге может стать чистым плюсом для отрасли.
Прогнозы криптовалют на 2021 год против реальности
Еще в ноябре 2020 года участники отрасли предсказывали, что 2021 год принесет фрагментарный подход к внедрению новых криптовалютных правил. В значительной степени так и произошло, учитывая, что большинство развитых стран, похоже, все еще обсуждают и консультируются по поводу потенциальных правил, причем такие страны, как Украина, Куба и Сальвадор, являются скорее исключением, чем нормой.
Одна из ошибок комментаторов заключалась в том, что они предполагали, что США введут всеобъемлющее законодательство о криптовалютах в 2021 году. Хотя некоторые штаты приняли собственные законы на уровне штата, федеральное правительство продолжает тянуть резину и почти не может похвастаться результатами.
Движение в сторону более благоприятного обращения
В беседе с Cryptonews.com генеральный директор DappRadar Скирмантас Янушкас предполагает, что в 2022 году, вероятно, сохранится сочетание различных подходов к регулированию в разных частях мира. По его мнению, это во многом связано с тем, что криптовалюта часто управляется на низовом уровне и определяется спросом.
«В странах, где базовая экономическая модель слаба, инфляция разрушительна или доступ к глобальному рынку ограничен, этот низовой спрос, как правило, больше. Правительства, вполне понятно, реагируют на это по-разному, и именно тут проявляется политика и даже геополитика», — сказал он.
Ян Тейлор также прогнозирует, что в 2022 году будут появляться ярко выраженные различия в подходах к регулированию. Исполнительный директор CryptoUK видит основное разделение между Востоком и Западом.
«Запад не запрещает криптовалюты, в то время как на Востоке наблюдается более агрессивное запрещение определенных видов деятельности и участников рынка», — заявил он Cryptonews.com, предположив, что разные позиции регуляторов могут быть следствием различного использования криптоактивов в разных частях мира.
«Биткоин (BTC), например, на Западе в основном используется как инвестиционный или спекулятивный актив. Тогда как в Азии и других развивающихся странах его применение больше ориентировано на платежный инструмент, особенно для денежных переводов», — сказал он.
Что касается того, какие страны фактически внедрят новое криптовалютное законодательство в 2022 году, Скирмантас Янушкас предполагает, что это будут небольшие государства, стремящиеся опередить конкурентов в привлечении экономической активности, связанной с криптовалютами.
«Похоже, что именно небольшие рынки с более гибким управлением будут лидировать в регулировании криптовалют. Возможно, это в конечном итоге приведет к новому балансу сил, а возможно, и нет», — сказал он.
Но хотя некоторые страны могут сохранять ограничительный подход к криптовалютам, наблюдатели полагают, что общая тенденция будет направлена на большее признание криптовалют, даже если это повлечет за собой введение определенных мер защиты.
«В случае с технологией блокчейн я уверен, что регуляторы скоро оценят, что технологическая определенность, которую гарантируют смарт-контракты на блокчейне, может достичь эквивалентных результатов с точки зрения защиты прав потребителей и предотвращения мошенничества, как соблюдение нормативных требований — иногда даже делая меры по соблюдению требований ненужными. Произойдет ли это уже в 2022 году, покажет время, но участники отрасли усердно работают над просвещением регуляторов о возможностях, которые несет технология блокчейн», — сказал Ян Штокхаузен, главный юрисконсульт Etherisc.
Такой подход в значительной степени разделяет Александр Филатов, генеральный директор и сооснователь TON Labs.
«По мере продолжения внедрения блокчейна и криптовалют я считаю, что появится стандартизированный подход к регулированию криптовалют: вероятно, в форме децентрализованной структуры. В рамках этого, я думаю, мы увидим большую ценность в истинной децентрализации и отсутствии контроля со стороны одного или нескольких лиц», — заявил он Cryptonews.com.
Растущая сложность индустрии
Что касается конкретных областей индустрии, которые будут регулироваться, то стейблкоины привлекут внимание в разных частях мира, причем США, ЕС и Великобритания в настоящее время активно работают над регулированием стейблкоинов.
По словам Яна Тейлора, большинство юрисдикций уже довольно продвинулись в плане разработки политики, и в 2022 году, вероятно, будет принято множество законов, касающихся стейблкоинов (а также криптоактивов в целом).
«Консультации в Великобритании (см. наш ответ здесь) завершились в марте. По сути, эмитенты стейблкоинов в Великобритании будут рассматриваться как учреждения электронных денег», — сказал он.
В ЕС Регламент о рынках криптоактивов (MiCA) введет аналогичный подход, как в Великобритании. Однако Тейлор поясняет, что будут некоторые тонкие различия.
Тейлор также отмечает, что в Соединенных Штатах регуляторы и официальные лица постоянно поднимают шум вокруг стейблкоинов, причем Рабочая группа президента по финансовым рынкам неоднократно заявляла в этом году, что им нужен более жесткий надзор.
Помимо стейблкоинов, DeFi — еще одна область, которая привлечет внимание регуляторов в разных частях мира.
«Говоря конкретно о Великобритании, мы знаем, что Управление финансового надзора изучает вопросы рыночной целостности и рыночного наблюдения в отношении доходных продуктов и стейкинга на централизованных биржах», — сказал Ян Тейлор.
Для него и всего британского криптосектора надежда заключается в том, что такое регулирование, ориентированное на DeFi, ограничится обеспечением соразмерной защиты потребителей, а не прямыми запретами.
«Что касается DeFi, большинство пользователей — опытные и знающие пользователи криптовалют. Однако мы считаем, что индустрия может сделать больше в области защиты потребителей, например, лучше раскрывать риски, обеспечивать прозрачное ценообразование, проводить аудит кода и смарт-контрактов и т. д.», — добавил он.
Ян Штокхаузен также говорит, что DeFi может привлечь большое внимание регуляторов в ближайшие пару лет, особенно если он продолжит свой «экспоненциальный рост» (отчасти подпитываемый инфляцией) и окажет давление на правительства.
«Традиционные финансовые институты могут почувствовать себя в опасности и будут настаивать на равных условиях в регулировании […] Фундаментальная проблема, с которой законодатели будут бороться еще какое-то время, заключается в том, что транзакция, включающая смарт-контракты в цепочке, часто не вписывается в основные правовые концепции, лежащие в основе существующих законов и нормативных актов», — сказал он.
Штокхаузен говорит, что регуляторы будут продолжать бороться с этими вопросами еще некоторое время. Таким образом, в следующем году мы можем увидеть не шквал новых правил, а скорее их постепенное введение.
Еще одна область, которая привлечет внимание в следующем году, — это, как неудивительно, невзаимозаменяемые токены, которые, как и DeFi, становятся слишком большими, чтобы их игнорировать.
«Я ожидаю интересных дебатов о том, считаются ли NFT ценными бумагами, должны ли облагаться налогом операции с дешевыми внутриигровыми NFT-предметами, можно ли считать доход от игр с механикой “играй-и-зарабатывай” доходом вообще. Блокчейн-игры “играй-и-зарабатывай” и геймифицированные финансовые возможности сейчас составляют половину использования dapp, и в некоторых случаях, например на Филиппинах, их вклад в ВВП на душу населения находится на уровне, когда эти дебаты уже начинаются», — сказал Скирмантас Янушкас.
Это показывает, что криптоиндустрию невозможно охватить несколькими законодательными актами. Учитывая, что она регулярно выходит за рамки традиционных финансовых и юридических концепций, может пройти еще некоторое время, прежде чем законодатели полностью сформулируют правила, обеспечивающие ясность, которую отрасль ожидает уже несколько лет.
Другими словами, 2022 год, вероятно, принесет некоторые новые правила, но не ждите, что проблемы регулирования криптовалют будут решены за эти 12 месяцев.