Nachdem der ProShares Bitcoin Strategy ETF nun den Handel aufnimmt: Welche anderen Bitcoin-Futures-ETFs stehen vor der Tür?
- ProShares wird am 19. Oktober mit dem Handel beginnen.
- Fünf weitere Bitcoin-Futures-ETFs könnten in den nächsten zwei Wochen an den Start gehen.
Am Dienstag wird der ProShares Bitcoin Strategy ETF zum ersten börsengehandelten Fonds (ETF) auf Basis von Bitcoin-Futures, der den Handel in den USA aufnimmt.
Die Vorfreude auf das Angebot trieb den Preis von Bitcoin in die Nähe von Rekordhöhen. Und institutionelle Investoren, die das Potenzial für eine höhere Nachfrage nach BTC sehen, sind in Scharen zu dem Asset zurückgekehrt.
Was kommt also als Nächstes?
Während viele Investoren gehofft hatten, dass in diesem Jahr ein „reiner“ Bitcoin-ETF – und nicht einer auf Basis von BTC-Futures – auf den Plan treten würde, sieht es für die unmittelbare Zukunft danach aus, dass weitere Bitcoin-Futures-ETFs auf den Markt kommen könnten, um ProShares Konkurrenz zu machen.
Die US-Wertpapier- und Börsenaufsichtsbehörde SEC sitzt auf einem Rückstau von Anträgen, von denen keiner aktiv genehmigt werden muss. Wenn die Behörde keinen Einspruch erhebt, können sie stillschweigend in Kraft treten. (Sie könnten jedoch auch früher wirksam werden, wenn die SEC sie formell genehmigt.)
Der erste ist der Invesco Bitcoin Strategy ETF, der bereits am Mittwoch, dem 20. Oktober, den Handel aufnehmen kann. Nächste Woche folgen zwei weitere: der VanEck Bitcoin Strategy ETF am 25. Oktober und der Valkyrie Bitcoin Strategy ETF. Der Galaxy Bitcoin Strategy ETF und der AdvisorShares Managed Bitcoin ETF könnten Anfang November verfügbar sein. Damit könnten die USA innerhalb von zwei Wochen von null auf sechs Bitcoin-Futures-ETFs ansteigen.
Warum diese Flut von Anträgen für Bitcoin-Futures-ETFs? Bereits am 3. August erklärte SEC-Chef Gary Gensler auf dem Aspen Security Forum genau, was Investmentgesellschaften tun müssen, um Bitcoin-ETFs – die von der Behörde lange Zeit abgelehnt wurden – durch die Regulierung zu bringen: Anstatt sie an Spot-Märkte zu koppeln, die sich mit dem aktuellen Preis eines Vermögenswerts befassen, sollten sie stattdessen an komplexere Derivate gekoppelt werden.
„Ich gehe davon aus, dass Anträge für börsengehandelte Fonds (ETFs) im Rahmen des Investment Company Act (‚40 Act) eingereicht werden“, sagte er. „In Kombination mit den anderen Bundeswertpapiergesetzen bietet der ‚40 Act einen erheblichen Anlegerschutz. Angesichts dieser wichtigen Schutzmaßnahmen freue ich mich auf die Prüfung solcher Anträge durch die Mitarbeiter, insbesondere wenn diese sich auf diese an der CME gehandelten Bitcoin-Futures beschränken.“
Angesichts der unmissverständlichen Äußerungen von Gensler dauerte es nicht lange, bis die Unternehmen, die es leid waren, Briefmarken auf Bitcoin-ETF-Anträge zu kleben, nur um von der SEC blockiert zu werden, ihre Strategie änderten. Innerhalb weniger Tage beantragten ProShares und Invesco im Einklang mit Genslers Vorschlag Bitcoin-Futures-ETFs, dicht gefolgt von VanEck, Valkyrie, Galaxy Digital und AdvisorShares.
Die Unterschiede zwischen einem Bitcoin-ETF und einem Bitcoin-Futures-ETF sind mehr als nur akademischer Natur. Der Futures-Markt wird streng von der Commodity Futures Trading Commission reguliert, nicht von der SEC. Gensler und die SEC haben unterdessen gewarnt, dass Spot-Märkte anfälliger für Manipulationen sind.
Darüber hinaus gilt: Obwohl beide wie Aktien gehandelt werden und den Preis eines Bündels von Vermögenswerten abbilden, wäre ein traditioneller ETF eng an den Preis von Bitcoin gekoppelt. Kleinanleger, einschließlich derer, die für den Ruhestand sparen, könnten ein Exposure in BTC in ihren Portfolios erhalten, genau wie sie vielleicht Apple- oder Tesla-Aktien halten.
Ein Bitcoin-Futures-ETF hingegen ist an Bitcoin-Futures-Kontrakte gebunden – spekulative Wetten auf den zukünftigen Preis der Kryptowährung, die es ermöglichen, sich im Vorfeld einen Preis zu sichern. Während ein reiner ETF ein Exposure zum aktuellen Preis von BTC jetzt bieten würde, setzt die aktuelle Auswahl an Futures-ETFs die Anleger der Marktstimmung aus.
Im Moment ist die bullishe Stimmung hoch. Ein traditioneller ETF würde sie wahrscheinlich noch weiter anheizen. Zum Leidwesen der Anleger steht das jedoch vorerst nicht auf dem Plan.