يُقدّم DeFi فرصًا واسعة للمستثمرين، لكنه يحمل أيضًا مخاطر. فيما يلي ثلاث مقاييس يعتمدها المستثمرون لتحليل عملات التمويل اللامركزي و البروتوكولات المرتبطة بها.
على خلاف ما ي advocatingه مناصرو العملات المشفرة من تبنٍّ فوري وشامل لتقنية البلوكشين، توجد许多 “أراضٍ ملغومة رقمية” في نظام العملات المشفرة البيئي مثل عمليات الاحتيال (rug pulls) و اختراقات البروتوكولات التي قد تُضيّع المستخدمين الجدد في بحر من الحيرة.
الاستثمار لا يقتصر على التحليل الفني والحدس فحسب. على مدى العام الماضي، أطلقت عدد قليل من منصات تحليل البلوكشين لوحات بيانات تحتوي على مقاييس تساعد على تقديم رؤى أعمق حول الأساسيات الداعمة — أو انعدامها — لمشروع العملات المشفرة.
فيما يلي ثلاث عوامل أساسية يجب مراعاتها عند تقييم ما إذا كان عمل altcoin أو مشروع التمويل اللامركزي (DeFi) يستحق الاستثمار.
تحقق من نشاط المجتمع والمطورين في المشروع
من الطرق الأساسية لفهم مشروع ما هو مراجعة الإحصائيات التي تُظهر مستوى نشاط قاعدة المستخدمين ومجتمع المطورين في المنصة.
تُقدّم العديد من البروتوكولات الرائدة في هذا المجال تحليلات تتابع نمو المستخدمين النشطين عبر الزمن. تُوفّر لوحات البيانات على السلسلة مثل Dune Analytics رؤى أكثر تفصيلاً حول هذا المقياس، مثل الرسم البياني التالي الذي يُظهر المستخدمين الجدد اليوميين على بروتوكول Olympus.
المستخدمون الجدد اليوميون على Olympus. المصدر: Dune Analytics
تشمل نقاط البيانات الأخرى المهمة عند تقييم نشاط المجتمع متوسط عدد المحافظ النشطة يوميًا وأسبوعيًا وشهريًا. يجب على المستثمرين أيضًا الاطلاع على عدد المعاملات والمبالغ المُتداولة على البروتوكول، بالإضافة إلى مقاييس وسائل التواصل الاجتماعي مثل ذكر Twitter التي يمكن أن تساعد في قياس مشاعر المستثمرين تجاه مشروع معين.
تُوفّر أنظمة التنبيه إشعارات محدثة حول أحجام ذكر مشروع ما على Twitter والتغيرات غير المعتادة في حجم التداول التي قد تكون علامة مبكرة على تحول العملات المشفرة نحو الاتجاه الصاعد أو الهابط.
لوحة بيانات Twitter وحجم التداول من CT Markets Pro. المصدر: Cointelegraph Markets Pro
بالنسبة لتطوير المشروع ونشاط المطورين، يظل GitHub المكان المُفضل للتعريف بالترقيات والتكاملات المقبلة وموضع المشروع من خارطة طريقه.
إذا كان البرتوكول يتباهى بـ “مميزات قريبة الإصدار” مع وجود قليل من التطوير المستمر أو الإيداعات المقدمة، فقد يكون ذلك علامة على ضرورة الابتعاد حتى يتوافق النشاط بشكل أفضل مع المزاعم.
من ناحية أخرى، كشف مشروع مغمور نسبيًا بنشاط تطوير مستقر وقاعدة مستخدمين ملتزمة قد يكون إشارة إيجابية.
ابحث عن ارتفاعات ثابتة في القيمة الإجمالية المقفلة
المقياس الثاني الذي يجب فحصه عند تقييم القوة الشاملة لمشروع هو مجموع جميع الأصول المودعة على البروتوكول، والمعروفة بالقيمة الإجمالية المقفلة (TVL).
على سبيل المثال، تُظهر بيانات Defi Llama أن القيمة الإجمالية المقفلة على بروتوكول DeFiChain (DFI) تشهد ارتفاعًا مؤخرًا عقب ترقية رئيسية للبروتوكول، حيث حققت TVL أرقامًا قياسية جديدة في عدة أيام من شهر ديسمبر حتى الآن. يشير هذا إلى أن الزخم والاهتمام بالمشروع في تزايد.
القيمة الإجمالية المقفلة على DeFiChain. المصدر: Defi Llama
تُتيح مُجمّعات DeFi مثل Defi Llama و DappRadar للمستخدمين الغوص أعمق في البيانات وفحص إحصائيات شبكات البلوكشين المختلفة مثل TVL على شبكة Ethereum أو Binance Smart Chain، بالإضافة إلى مشاريع فردية مثل Curve و Trader Joe.
تتّجه البروتوكولات الأعلى TVL نحو أمان أكبر وثقة أكبر من المجتمع، بينما تحمل المشاريع الأدنى في القائمة مخاطر أكبر وتميل إلى مجتمعات أقل نشاطًا.
حدد من هم حاملو العدد الأكبر من الرموز المعدنية
تشمل العوامل الأخرى التي يجب مراعاة المزايا التي يحصل عليها حاملو الرموز المعدنية (hodlers) مقابل الاحتفاظ بها والنشاط في المجتمع. يجب على المستثمرين أيضًا التحقيق في الطريقة التي أُطلقت بها الرموع المعدنية ومن هم حاملوها المهيمنون حاليًا.
على سبيل المثال، يُتيح SushiSwap للمستخدمين الـ staking للرمز المعدني الأصلي SUSHI على المنصة للحصول على جزء من رسوم التداول المُولَّدة، بينما Uniswap، وهو أكبر بورصة لامركزية (DEX) في DeFi، لا يُقدّم حاليًا مثل هذه الميزة.
بينما جعلت عوامل أخرى مثل حجم التداول والمستخدمين اليوميين من Uniswap استثمارًا مشروعًا للكثير من الحاملين، يفضّل بعض المتداولين الاحتفاظ بـ SUSHI بسبب نموذج تقسيم عوائده وقدراته التجارية متعددة السلاسل (multichain).
من ناحية أخرى، يُنبغي توخي الحذر عند تقديم عوائد مُبالغ فيها مقابل سيولة منخفضة وبروتوكولات يُديرها مجهولون مع نشاط مجتمعي ضئيل، لأنه قد يكون هذا التخطيط المثالي لخسائر كارثية. في DeFi، تُعرف هذه الحوادث بـ rug pulls، وتقع عادةً بعد إيداع مبالغ كبيرة على عقود ذكية تتحكم فيها جهة مجهولة واحدة.
إن فحص توزيع الرموز المعدنية للبرتوكول، بالإضافة إلى مراقبة نسبة الرموز المُخصّصة للمطورين والمؤسس مقابل الرموز التي يحتفظ بها المجتمع، قد يُعطي إشارة مفيدة حول ما إذا كان منصة قد تقع ضحية لعملية rug pull أو تقلبات رأس المال المرتزق.
إذا كانت الغالبية العظمى من العرض المتاح بحوزة المبدعين والمُمولين، فسيكون هناك دائمًا احتمال لبيع هذه الرموز لاحقًا بالسعر السوقي إذا اختار المستثمرون المبكرون الخروج من مراكزهم.