Wintermute ：机构投资者主导OTC流动性

Wintermute 的最新场外交易流水报告显示，机构投资者在 2026 年上半年其场外交易台的所有代币的现货流水中产生了创纪录的 72%。这比 2025 年下半年 61% 和 2025 年上半年 59% 有了显著的增加。

机构主导地位

机构主导地位的转变是由对冲基金、资产管理公司、家族办公室和其他大型投资者驱动的。根据 Wintermute 的说法，机构客户已成为其交易台上现货活动的最大来源，而零售参与度仍然低迷。

市场影响

资本在较大资产中的集中对市场有着重大影响。Wintermute 的报告表明，未来行情可能更加依赖项目特定的收入、产品采用、机构访问和独立流动性。该公司还指出，任何替代币行情都变得更加狭窄和特异。

衍生品活动

Wintermute 报告称，2025 年下半年替代币期权名义价值增加了大约 3.4 倍，机构主要使用这些工具进行收益策略，而不是简单的方向性赌注以获得更高的价格。该公司已扩大其基于期权的收益工具，以涵盖 50 多种数字资产，为寻求电子报价的机构客户提供覆盖呼叫和其他收入策略。