ProShares Bitcoin Strategy ETF’inin işlem görmeye başlamasıyla birlikte, yakında başka hangi Bitcoin Futures ETF’leri çıkacak?
- ProShares, 19 Ekim’de işlem görmeye başlayacak.
- Önümüzdeki iki hafta içinde beş Bitcoin Futures ETF’i daha piyasaya sürülebilir.
Salı günü, ProShares Bitcoin Strategy ETF, ABD’de işlem görmeye başlayan ve Bitcoin futures (vadeli işlemler) tarafından desteklenen ilk borsa yatırım fonu (ETF) olacak.
Bu arz beklentisi, Bitcoin fiyatını rekor seviyelere yaklaştırdı. BTC’ye yönelik daha yüksek talep potansiyelini gören kurumsal yatırımcılar da bu varlığa geri akın etti.
Peki sırada ne var?
Birçok yatırımcı bu yıl BTC futures’a dayalı olmayan “saf” bir Bitcoin ETF’inin gündeme gelmesini ummuş olsa da, yakın gelecek için ProShares ile rekabet yaratacak daha fazla Bitcoin Futures ETF’inin piyasaya sürülebileceği görünüyor.
ABD Securities and Exchange Commission (SEC), hiçbirinin onaylanması gerekmeyen birikmiş başvurular üzerinde bekliyor. Kurum itiraz etmezse, bu fonlar sessizce hayata geçebilir. (Tabii SEC bunları resmi olarak onaylarsa daha erken de yürürlüğe girebilirler.)
Sırada ilk olarak, en erken 20 Ekim Çarşamba günü işlem görmeye başlayabilecek olan Invesco Bitcoin Strategy ETF var. Önümüzdeki hafta iki tane daha yolda: 25 Ekim’de VanEck Bitcoin Strategy ETF ve Valkyrie Bitcoin Strategy ETF. Galaxy Bitcoin Strategy ETF ve AdvisorShares Managed Bitcoin ETF ise Kasım ayı başında kullanıma sunulabilir. Böylece, iki hafta gibi kısa bir sürede ABD, sıfır Bitcoin Futures ETF’inden altı taneye ulaşabilir.
Peki bu Bitcoin Futures ETF başvuruları kuyruğu neden? 3 Ağustos’ta Aspen Security Forum’da konuşan SEC Başkanı Gary Gensler, yatırım firmalarının kurum tarafından uzun süredir izin verilmeyen Bitcoin ETF’lerini regülatörden geçirmek için tam olarak ne yapmaları gerektiğini açıklamıştı: bunları bir varlığın mevcut fiyatıyla ilgilenen spot piyasalara bağlamak yerine, daha karmaşık olan türev ürünlere (derivatives) bağlamak.
“Investment Company Act (’40 Act) kapsamında borsa yatırım fonlarına (ETF’ler) ilişkin başvuruların yapılacağını tahmin ediyorum” dedi. “Diğer federal menkul kıymetler yasalarıyla birleştirildiğinde, ‘40 Yasası yatırımcılara önemli korumalar sağlıyor. Bu önemli korumalar göz önüne alındığında, özellikle bu CME vadeli işlemleri (CME-traded Bitcoin futures) ile sınırlı olması durumunda personelin bu tür başvuruları incelemesini sabırsızlıkla bekliyorum.”
Gensler’ın bu net yorumları göz önüne alındığında, Bitcoin ETF başvurularına damga yapıştırıp göndermekten ve SEC tarafından engellenmekten bıkan firmaların strateji değiştirmesi uzun sürmedi. Birkaç gün içinde ProShares ve Invesco, Gensler’ın önerisi doğrultusunda Bitcoin Futures ETF’leri için başvuruda bulundu; onları yakından VanEck, Valkyrie, Galaxy Digital ve AdvisorShares takip etti.
Bir Bitcoin ETF’i ile Bitcoin Futures ETF’i arasındaki farklar akademikten çok daha fazlasıdır. Vadeli işlemler piyasası (futures market), SEC tarafından değil, Commodity Futures Trading Commission (CFTC) tarafından sıkı bir şekilde düzenlenmektedir. Gensler ve SEC ise spot piyasaların manipülasyona daha açık olduğu konusunda uyarılarda bulunmuştu.
Dahası, her ikisi de hisse senedi gibi işlem görse ve bir varlık sepetinin fiyatını takip etse de, geleneksel bir ETF doğrudan Bitcoin fiyatına yakından bağlı olacaktır. Emeklilik için birikim yapanlar da dahil olmak üzere sıradan yatırımcılar, portföylerinde tıpkı Apple veya Tesla hissesi alır gibi BTC’ye dolaylı yatırım yapabilirler.
Diğer yandan bir Bitcoin Futures ETF’i, insanların fiyatı önceden sabitlemelerine olanak tanıyan ve kripto para biriminin gelecekteki fiyatına yönelik spekülatif bahisler olan Bitcoin vadeli işlem sözleşmelerine (futures contracts) bağlıdır. Saf bir ETF BTC’nin şu anki fiyatına maruz kalma (exposure) sağlarken, mevcut futures ETF’leri yatırımcıları piyasa duyarlılığına (sentiment) maruz bırakır.
Şu anda, boğa duyarlılığı (bullish sentiment) oldukça yüksek. Geleneksel bir ETF bunu muhtemelen daha da yukarılara taşırdı. Yatırımcılar için ne yazık ki, bu durum şu anki takvimde yer almıyor.