Altın - Bitcoin tartışması, ABD enflasyonunun son otuz yılın en yüksek seviyesine ulaşmasıyla geçen ay hız kazandı. Küresel olarak tüketici fiyatları benzeri görülmemiş bir hızla artarken, yatırımcılar enflasyona karşı bir hedge arayışına girdi; altın yanlıları ve Bitcoin destekçileri ise hangi varlığın daha iyi bir değer saklama aracı olduğunu tartışmaya başladı.
Bu iki varlığın ortak noktaları ile nasıl ayrıştıklarına dair bazı öngörüler sunacak ve aralarındaki korelasyonu inceleyeceğim.
Altın ve Bitcoin nasıl benzerlik gösteriyor?
Sınırlı arz
Bitcoin ve altın, değerlerini sınırlı arzdan ve tüketici fiyat baskılarının arttığı dönemlerde yükselen tüketici talebinden alır. Altının arzı sınırlıdır; aynı şekilde, 2140 yılına kadar arzının tükeneceği öngörülen Bitcoin de sınırlı bir arza sahiptir.
Değişim araçları
Bitcoin ve altının her ikisi de mal ve hizmetlerle takas edilebilir. Ancak, işlevsel bir değişim aracı haline gelebilmesi için Bitcoin’in öncelikle kendisini güçlü bir değer saklama aracı olarak kanıtlaması gerekir. Başka bir deyişle, insanların günlük işlemlerinde Bitcoin kullanmak istemelerinden önce, Bitcoin ile ödeme almayı istemeleri ve BTC bakiyesi tutmayı arzulamaları gerekir.
Güvenli liman cazibesi
Altın ve değerli metaller, hükümetler tarafından regüle edilmedikleri için belirsizlik dönemlerinde yatırımcılar tarafından güvenli bir liman olarak görülür. Altın gibi Bitcoin de herhangi bir tekil sistemden bağımsızdır.
Altın fiyatları tarihsel olarak yüksek enflasyon dönemlerinde iyi performans göstermiştir. Ancak değerli metalin bu yılki performansı, Bitcoin ile karşılaştırılamaz bile. Nitekim BTC bu yıl şu ana kadar %80’in üzerinde ralli yaparken, altın yaklaşık %5 değer kaybetti. Ekim ayında külçe altın sadece %1.5 değer kazanırken, öncü kripto para birimi aynı dönemde neredeyse %40 yükseldi.
Source: TradingView
Aşağıdaki grafik Bitcoin fiyatını altın fiyatına bölerek, tek bir Bitcoin satın almak için kaç ons altın gerektiğini göstermektedir. Oran yükseldiğinde Bitcoin altından daha iyi performans gösterir, oran düştüğünde ise altın Bitcoin’den daha iyi performans sergiler.
Source: Longtermtrends.net
Bitcoin’in altından farkı nedir?
Altın, Bitcoin’e kıyasla daha az volatil olduğundan, bu durum muhtemelen altın lehine en büyük argümandır. Ekonomik gerileme dönemlerinde yatırımcılar arasında popülerdir. Değerli metalin sağlam bir fiyat istikrarı geçmişine sahip olması bunu açıklamaktadır.
Geleceğe bakıldığında, kurumsal yatırımcıların crypto market varlığı oynaklığı azaltabilir ve piyasanın dinamiklerini daha dengeli hale getirebilir. Kripto için aşırı oynaklığın bir noktada artık geçerli olmayacağına inanıyorum.
Bitcoin sahibi olmanın, onunla işlem yapmanın, alıp satmanın altına kıyasla pek çok avantajı vardır; ayrıca BTC’yi güvenli bir şekilde saklamak daha ucuz ve kolayken, altın yönetimi zor bir varlıktır. Fiziksel altın kıttır. Kağıt altın ise biraz endişe kaynağı olmaya devam etmektedir. ABD altın stokları yüksek puan almaktadır. Diğer yandan Bitcoin sadece bir tık uzaktadır, bu yüzden sığınak arayan insanların doğrudan kripto para birimine yönelmesi şaşırtıcı değildir.
Bitcoin’in altınla korelasyonunu ölçmek
Korelasyon katsayısını hesaplamak için, grafikte de görebileceğiniz gibi, Ekim 2021’in başından bu yana her iki varlığın dönemsel günlük getirilerini karşılaştırdım. Çapraz korelasyon katsayısı 0.24 seviyesindedir; bu da korelasyon biraz zayıf olsa bile Bitcoin ve altının pozitif korelasyona sahip olduğu anlamına gelir. Çapraz korelasyon değeri 1’e ne kadar yakınsa, varlıklar birbirine o kadar benzer hareket eder.
Sonuç
Eskiden altın ve Bitcoin negatif korelasyona sahipti veya aralarında hiçbir ilişki yoktu, ancak mevcut eğilimler, enflasyondan korunma aracı olarak algılanan değerleri açısından iki varlığın bir dereceye kadar ortak hareket etmeye başladığını gösteriyor.
Kriptonun benimsenmesi katlanarak büyümeye devam ediyor ve Bitcoin getirileri altını geride bırakmayı sürdürüyor; bu nedenle ana akım geleneksel bir varlık haline gelmesini engelleyen tek şey volatilitedir. Bitcoin’in oynak yapısı – zaman içindeki istikrarlı yükselişiyle birlikte – insanları hem korkutan hem de cezbeden şeydir.
Eğer Bitcoin daha az oynak olsaydı ve diyelim ki fiat para birimleri ve değerli metaller için olduğu gibi $10’lık bir artış onun için de olağanüstü olsaydı, o zaman kitlesel benimsenme kaçınılmaz olurdu. Artık fiat para birimlerine değil, bunun yerine düşük oynaklığa sahip ve öngörülebilir kripto para birimine ihtiyaç duyardık. Belki de en çok benimsenen Bitcoin değil, Solana’nın geliştirilmiş bir versiyonu veya başka bir yeni nesil kripto olurdu.
Mevcut kripto piyasasında, bilinmeyen tokenlar aylar içinde sıfırdan milyarlarca dolarlık piyasa değerine ulaşabiliyor. Bu, insanların yararlanmak için giderek daha fazla istekli olduğu bir fırsattır.
Artık piyasada daha fazla oyuncu olduğu açık ve bu oyuncular BTC rallisinin sonsuza kadar sürmeyeceğini anlıyorlar. Ya ivme kaybedip daha az volatil hale gelecek ya da bir balon gibi sönecek. $1 trillion değerinde bir Bitcoin kulağa çılgınca geliyor. Bu senaryoda, whales dünyadaki en zengin insanlar olurdu, peki ya geri kalan insanlar? Küresel ekonomi ve gelecekteki dünya düzeni perspektifinden bakıldığında bunun hiçbir anlamı yoktur. Üstelik hiçbir hükümet yetkilisi böyle bir şeyin gerçekleşmesine izin vermez.
Bu nedenle, Bitcoin ya oynaklığını kaybedecek (ki bunu hayal etmek zor) ya da ilgiyi yitirecektir (bu daha da olasılık dışı). Ayrıca başka bir forma da dönüşebilir – ya da belki de şu anda küresel bir trend olduğu için sürdürülebilirlik ve çevre dostu olma ile bağlantılı başka bir kripto birimimiz olur.
Bitcoin hala oynak bir varlık olsa da, önümüzdeki yıllarda orta ila yüksek riskli yatırım segmentindeki diğer varlıklarla karşı karşıya gelmesi muhtemeldir. Bu nedenle, kendi araştırmanızı yapar ve yatırımınızı kaybetmeyi göze alabileceğiniz miktarla sınırlandırırsanız, bu gerçekten karlı olabilir. Dahası, daha derine inmek isteyen kripto para meraklıları, iyi kar sağlama potansiyeline sahip gelecek vaat eden çeşitli altcoinler bulabilirler.