이 보고서는 또한 전체 비트코인 마이너 중 10%가 네트워크 해시 레스의 90%를 장악하고 있음을 발견했다. 연구자들은 약 11,000개의 주체가 비트코인 온체인 거래량의 절반 이상을 담당하고 있음을 발견했다. 국가 경제 연구소(NBER)가 10월 21일에 발표한 연구에 따르면, 11,043개의 온체인 주체가 비트코인 네트워크 거래량의 55%를 차지한다. 암호화폐 거래소는 전체 온체인 거래량의 3분의 4을 차지한다고 추정되었다. 이 보고서는 상위 1,000명의 투자자가 약 300만 BTC, 즉 유통 중인 비트코인의 15.9%를 장악하고 있으며, 다음 9,000명의 투자자는 약 200만 BTC를 합쳐 10.6%의 유통 비트코인을 보유하고 있다고 밝혔다. 이 보고서의 저자들은 2021년 비트코인 상승세에 매혹된 신규 투자자 증가에도 불구하고 네트워크가 여전히 매우 중앙화돼 있다고 결론지었다.
“비트코인 생태계는 여전히 대규모이며 집중된 참여자들에 의해 지배받고 있으며, 이는 대규모 마이너, 비트코인 보유자 또는 거래소이다.” 그러나 연구는 개별 비트코인 보유자가 현재 850만 BTC, 즉 공급량의 45.1%에 해당한다고 지적했다. NBER은 비트코인 채굴 부문 내에서 상당한 집중이 있음을 파악했으며, 최대 10%의 마이너가 전 세계 해시 레트의 90%를 장악하고 있음을 추정한다. 이 보고서는 약 50명의 마이너(전체 네트워크의 약 0.1%)가 비트코인 네트워크 전체 해시 파워의 50%를 장악하고 있다고 덧붙였다. NBER은 해시 레스의 중앙화가 비트코인 네트워크를 51% 공격의 중대한 위험에 빠뜨린다고 주장하지만, 보고서는 세계 최상위 마이너들이 네트워크를 공격하도록 인센티브를 갖게 될 가상 시나리오를 제시하지 않는다. 케임브리지 대학교의 비트코인 전기 소비 지수(BECI)에 따르면, 전 세계 해시 파워 분포는 2019년 9월 — 중국이 75.5%를 기록한 시점, 중국의 국내 비트코인 마이너에 대한 재점검이 최근 북미, 중앙아시아, 동유럽에서 저렴한 전기를 찾기 위해 마이너가 대규모로 떠나는 현상을 촉발했다는 점을 고려할 때, BECI의 데이터는 4월 단속 이전에 이미 중국 해시 파워가 40% 감소했음을 보여준다.