ProShares Bitcoin Strategy ETFの取引開始を控え、他にはどのようなBitcoin先物ETFのローンチが控えているのだろうか？
- ProSharesは10月19日に取引を開始する。
- 今後2週間でさらに5つのBitcoin先物ETFがローンチされる可能性がある。
火曜日、ProShares Bitcoin Strategy ETFは、Bitcoin先物に裏付けられた初のETFとして米国で取引を開始する。
この提供への期待から、Bitcoinの価格は過去最高値付近まで押し上げられた。そして機関投資家は、BTCの需要増加の可能性を見込んで、この資産に再び群がっている。
では、次に控えているものは何か？
多くの投資家は、BTC先物ベースではない「現物」Bitcoin ETFが今年中に実現することを望んでいたが、近い将来においては、ProSharesに対抗する形でさらなるBitcoin先物ETFがローンチされることになりそうだ。
米国証券取引委員会（SEC）は未処理の申請書類を抱えており、そのどれもが明示的に承認される必要はない。SECが異議を唱えなければ、これらは静かに発効する。（ただし、SECが正式に承認すれば、より早く発効する可能性もある。）
最初に控えているのはInvesco Bitcoin Strategy ETFで、早ければ10月20日（水）に取引を開始できる。来週にはさらに2つが控えている。10月25日のVanEck Bitcoin Strategy ETFと、Valkyrie Bitcoin Strategy ETFだ。そして11月初旬には、Galaxy Bitcoin Strategy ETFとAdvisorShares Managed Bitcoin ETFが利用可能になる可能性がある。このように、わずか2週間の間に、米国はBitcoin先物ETFゼロから6つへと拡大する可能性がある。
なぜこれほど多くのBitcoin先物ETFの申請が行われているのか？さる8月3日、Aspen Security Forumで講演したSECのGary Gensler委員長は、これまでSECによって却下され続けてきたBitcoin ETFを規制当局に通過させるために投資会社が何をすべきかを明確に説明した。それは、資産の現在価格を扱う現物市場に連動させるのではなく、より複雑なデリバティブに連動させることだった。
「1940年投資会社法（‘40 Act）に基づくETFに関する申請が行われると予想している」と同氏は述べた。「他の連邦証券法と組み合わせることで、‘40 Actは重要な投資家保護を提供する。これらの重要な保護を考慮すると、特にCMEで取引されるBitcoin先物に限定された申請について、スタッフによる審査を楽しみにしている」
Gensler氏の明確なコメントを受け、SECにことごとく阻止されてBitcoin ETFの申請書を送り続けることに疲れ果てていた各社が、戦略を変更するのに時間はかからなかった。数日以内に、ProSharesとInvescoがGensler氏の示唆に沿ったBitcoin先物ETFの申請を行い、VanEck、Valkyrie、Galaxy Digital、AdvisorSharesがそれに続いた。
Bitcoin ETFとBitcoin先物ETFの違いは、単なる学術的な議論にとどまらない。先物市場はSECではなく商品先物取引委員会（CFTC）によって厳格に規制されている。一方でGensler氏とSECは、現物市場は操縦のリスクがより高いと警告してきた。
さらに、両者とも株式のように取引され、資産パッケージの価格を追跡するものの、従来のETFはBitcoinの価格に密接に連動する。老後資金を貯めているような一般の投資家も、AppleやTeslaの株式を保有するのと同じように、ポートフォリオでBTCへのエクスポージャーを得ることができるようになる。
一方、Bitcoin先物ETFは、暗号資産の将来の価格に対する投機的な賭けであり、事前に対象価格を固定できる取引である「Bitcoin先物契約」に連動している。純粋なETFが「現在」のBTC価格へのエクスポージャーを提供するのに対し、現在の先物ETF群は投資家を市場のセンチメントにさらすことになる。
現時点では、強気なセンチメントが高まっている。従来のETFが登場すれば、それをさらに押し上げる可能性があるだろう。投資家にとっては不運なことに、それはまだ予定に入っていない。