DeFiは投資家に豊富な機会を提示しますが、リスクも存在します。投資家が分散型金融（DeFi）トークンとその関連プロトコルを分析するために使用する3つの指標を紹介します。
区チェーン技術の即時的な大規模採用を叫ぶ暗号通貨支持者をがっかりさせるように、暗号通貨エコシステムには、新規ユーザーを迷子の経験にさせるrug pullやプロトコルハッキングといった「デジタル地雷」が多数存在します。
投資はテクニカル分析と直感だけではありません。この1年間、いくつかの区チェーン分析プラットフォームが、暗号通貨プロジェクトの基盤を支える（あるいは欠如している） fundamental に大きな洞察を提供する指標を含むダッシュボードを立ち上げました。
アルトコインまたは分散型金融（DeFi）プロジェクトが健全な投資かどうかを評価する際に考慮すべき3つの主要因を以下に示します。
プロジェクトのコミュニティと開発者活動を確認する
プロジェクトを把握する基本的な方法の一つは、プラットフォームのユーザーベースと開発者コミュニティの活動レベルを示す統計を見ることです。
この分野のトッププロトコルの多くは、時間の経過に伴うアクティブユーザーの成長を追跡する分析を提供しています。Dune Analyticsのようなオンチェーンダッシュボードは、例えば、Olympusプロトコルの毎日の新規ユーザー数を示す次のチャートのように、この指標についてのより詳細な洞察を提供します。
Olympus 毎日の新規ユーザー数。出典: Dune Analytics
コミュニティ活動を評価する際に考慮すべきその他の関連データポイントには、1日、1週間、1ヶ月あたりの平均アクティブウォレット数が含まれます。投資家はまた、プロトコル上で行われた取引の数や取引量、さらには特定のプロジェクトに対する投資家のセンチメントを測定するのに役立つTwitterメンションなどのソーシャルメディア指標も見るべきです。
アラートシステムは、暗号通貨が強気（bullish）または弱気（bearish）に転換する早期兆候となり得る、プロジェクトのTwitterメンションの取引量や異常な変化に関する最新通知を提供します。
CT Markets Pro Twitterおよび取引量ダッシュボード。出典: Cointelegraph Markets Pro
プロジェクト開発と開発者活動に関しては、GitHubは今後のアップグレードや統合、プロジェクトのロードマップ上の位置を学ぶための場所として定着しています。
プロトコルが「まもなくリリースされる」機能を誇りながら、進行中の開発やコミットがほとんど見られなければ、活動が主張と十分に一致するまで避けるべきサインかもしれません。
一方、着実な開発活動とコミットされたユーザーベースを持つ、 Radarの下にある（under-the-radar）プロジェクトを見つけることは、ポジティブなサインになり得ます。
ロックされた総価値（TVL）の着実な増加を探す
プロジェクトの全体的な強度を評価する際に見る2つ目の指標は、プロトコルに預けられたすべての資産の合計、いわゆるロックされた総価値（TVL）です。
例えば、Defi Llamaからのデータによると、DeFiプロトコルDeFiChain（DFI）のTVLは、最近の主要なプロトコルアップグレードに伴い上昇しており、12月にはすでに何日も過去最高値に到達しています。これは、プロジェクトの勢力と関心が増加していることを示しています。
DeFiChainのロックされた総価値。出典: Defi Llama
Defi LlamaやDappRadarのようなDeFiアグリゲーターは、ユーザーがデータを深く掘り下げ、Ethereum NetworkやBinance Smart ChainのTVL、またはCurveやTrader Joeなどの個別プロジェクトの統計を見ることができるようにします。
TVLが高いプロトコルは、より安全でコミュニティから信頼される傾向がありますが、リストの下位にランクするプロジェクトは通常、より高いリスクを伴い、アクティブなコミュニティが少ない傾向があります。
大多数のトークン保有者を特定する
考慮すべき他の要因には、トークンホドラーが保有し、コミュニティでアクティブであることで受け取るメリットが含まれます。投資家はまた、トークンがどのようにローンチされたか、そして現在主要なトークン保有者は誰であるかを調査すべきです。
例えば、SushiSwapはユーザーがネイティブトークンSUSHIをステークして、発生する取引手数料の一部を受け取ることができます。一方、DeFiのトップ分散型取引所（DEX）であるUniswapは、現在そのような機能を提供していません。
取引量や日次ユーザー数などの他の要因がUniswapを多くの保有者にとって正当な投資にしている一方で、一部のトレーダーは、その収益分配モデルとマルチチェーン取引能力のためにSUSHIを保有することを好む場合があります。
一方で、流動性が低く、匿名で運営され、コミュニティ活動が少ないプロトコルに過度な利回りが提供される場合には注意が必要です。これは、壊滅的な損失への完璧な準備となり得るためです。DeFiでは、これらはrug pullと呼ばれ、通常、単一の匿名者によって制御されるスマートコントラクトに多額の資金が入金された後に発生します。
プロトコルのトークンディストリビューションを調査し、開発者や創設者に割り当てられたトークンの割合と、コミュニティが保有するトークンに注目することは、プラットフォームがrug pullや資金の離合集散に陥る可能性についての有用なサインを与えることができます。
利用可能な供給量の大部分がクリエイターや支援者によって保有されている場合、早期投資家がポジションを exits たい場合、その後、これらのトークンが市場価格で売却される可能性は常に存在します。